Эмиссионная стоимость ценных бумаг

Деньги — это платежное средство, используемое в государстве для рассчетов

Ценные бумаги — это документы удостоверяющие различные виды прав (право на возврат задолженности и получение процентов, право собственности на активы и многие другие виды прав).

Деньги имеют постоянный номинал, а цены на ценные бумаги могут изменяться.

Ценные бумаги, как правило, приносят владельцу доход и не имеют свободного хождения, в отличие от денег.

14).Денежные суррогаты и их отл.От цб.

Денежные суррогаты, по сути, являются заменителями официальных денег. Они могут заменять средства платежа, но не могут быть средствами накопления. Одной из основных причин появления денежных суррогатов является нехватка денежных знаков. Появление их связано с жесткой денежно-валютной политикой государства, когда прекращается выпуск наличных средств для сдерживания инфляции.

К денежным суррогатам можно отнести:

Расписки, векселя.

Казначейские обязательства.

Ценные бумаги.

Талоны, сертификаты.

Льготы по налогам.

Использование многих из них связано с отсутствием денежных средств у предприятия или государства. При этом выдается обязательство выплатить эти средства, согласно номиналу денежного суррогата. Причем, на вторичном рынке такие суррогаты идут ниже номинальной стоимости.

15).От ценных бумаг необходимо отличать так называемые легитимационные бумаги и легитимационные знаки. Предъявление легитимационных бумаг и знаков не является необходимым условием для осуществления соответствующего права. Предъявление легитимационной бумаги или значка не управомачивает требовать исполнения. Но должник управомочен исполнить свою обязанность предъявителю. Исполнив обязательство предъявителю, должник освобождает себя от обязанности и не несет ответственности перед действительным субъектом права, если предъявитель таковым не был. Таким образом эти бумаги и знаки, также как и ценные бумаги, имеют легитимационное значение в интересах должника, но в отличие от них не имеют легитимационного значения в интересах держателя.

Легитимационные бумаги и знаки весьма распространены в повседневной жизни и в деловом обороте. Очень часто на них имеется одно только изображение какого-либо знака или номера и нет другого текста, в частности, на них обычно отсутствует подпись обязанного лица. Они всегда имеют в виду предъявителя и не содержат наименования управомоченного лица. К их числу принадлежат гардеробные марки, так называемые «собачки», т. е. номерки, выдаваемые в банках клиенту, совершившему операцию, для представления их в кассу при получении денег и т. д. Ввиду своей многочисленности они не поддаются исчерпывающему перечислению.

16).Рынок ценных бумаг (РЦБ) – часть финансового рынка, представляющая собой совокупность экономических отношений по вопросам выпуска и обращения ценных бумаг (ЦБ).

Необходимо различать:

Фондовый рынок

это рынок ценных бумаг за исключением рынка товарных (товарные векселя, коносаменты, товарные варранты) и денежных (чеки и т.д.) ЦБ.

Денежный рынок

часть рынка ценных бумаг, на котором осуществляется движение краткосрочных (сроком до 1 года) накоплений.

Рынок капиталов

часть рынка ценных бумаг, на котором осуществляется движение среднесрочных и долгосрочных (сроком более 1 года) накоплений.

Функции рынка ценных бумаг условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.

К общерыночным функциям относятся следующие:

коммерческая, т.е. функция получения прибыли от операций на данном рынке;

ценовая (рынок обеспечивает процесс формирования рыночных цен, их постоянное движение и т.д.);

инвестиционная (рынок ценных бумаг – важнейший инструмент привлечения инвестиционных ресурсов различными субъектами);

информационная (рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках);

регулирующая (рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т. д.).

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

перераспределительную;

страхование ценовых и финансовых рисков.

Перераспределительная функция условно может быть разбита на три подфункции:

перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;

перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную сферу;

финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

Разновидности рынков ценных бумаг:

международные рынки ценных бумаг;

национальные и региональные рынки ценных бумаг;

рынки конкретных видов ценных бумаг;

государственные и корпоративные ценные бумаги;

рынки основных и производных ценных бумаг;

первичные и вторичные рынки ценных бумаг;

организованный биржевой, организованный внебиржевой и неорганизованный (уличный) рынок ценных бумаг;

традиционный и компьютерный рынок ценных бумаг;

кассовый и срочный рынок ценных бумаг;

рынок собственности (акций) и рынок долговых обязательств (облигаций).

18).Участники рынка ценных бумаг – это юридические и физические лица, вступающие в определенные экономические отношения по поводу ценных бумаг.

I. Государство – выступает одновременно эмитентом, инвестором и регулятором рынка ценных бумаг.

II. Эмитенты ценных бумаг – лица, выпускающие ценные бумаги в обращение. К ним относятся: акционерные общества (в том числе банки, созданные в форме АО; государство; местные органы власти; коммерческие организации, которые не созданы в форме акционерных обществ, но эмитируют ценные бумаги; физические лица (выпускают векселя). Основная цель эмитента – привлечение финансовых средств.

III. Инвесторы – покупатели ценных бумаг.

Индивидуальные инвесторы. В основном в нашей стране они образовались в результате приватизации государственной собственности.

Стратегические инвесторы. Их цель – получение контроля или возможности управления акционерным обществом (АО). Они заинтересованы в приобретении как можно большего количества ЦБ данного АО.

Институциональные инвесторы – это портфельные инвесторы, они формируют портфель ЦБ, основываясь на определенных прогнозах поведения котировок ЦБ, управляют им (продают и покупают ЦБ). К ним относятся коммерческие банки, инвестиционные фонды, паевые инвестиционные фонды, страховые компании и пенсионные фонды.

IV. Профессиональные участники рынка ценных бумаг. Это физические и юридические лица, оказывающие различные услуги на рынке ценных бумаг на основе лицензии, выдаваемой ФКЦБ. К ним относятся:

Профучастники, занимающиеся торговлей на рынке ценных бумаг: брокеры, дилеры, доверительные управляющие.

Представители учетной системы на рынке ценных бумаг: регистраторы, депозитарии, клиринговые организации.

Организаторы торговли на рынке ценных бумаг – предоставляют место или информационное пространство для торговли.

Рынок ценных бумаг разделяют на:

19). первичный рынок – рынок первых и повторных эмиссий (выпусков) ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов. Существуют две формы первичного РЦБ:

a. частная – размещение ценных бумаг в ограниченном количестве заранее известном инвесторам без публичного предложения и продажи;

b. публичное предложение – размещение ценных бумаг путем объявления продажи неограниченному количеству инвесторов;

20).Эмиссия ценных бумаг – выпуск в обращение акций, облигаций и других долговых обязательств, размещение которых среди конечных инвесторов производится либо непосредственно эмитентом, либо через эмиссионный консорциум с участием некоторых кредитных учреждения путём объявления публичной (свободной) подписки, размещение среди определённого круга инвесторов или реализация через фондовую биржу или внебиржевой оборот.

Эмитент – финансовый орган, осуществляющий эмиссию ценных бумаг, денежных знаков и платёжно-расчётных документов. Денежные знаки, казначейские обязательства государственных банков эмитируют центральные банки. Коммерческие банки и акционерные компании выпускают ценные бумаги для привлечения заёмных средств.

Стандартная эмиссия ценных бумаг предполагает следующие этапы:

принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;

утверждение решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;

государственную регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг;

размещение эмиссионных ценных бумаг (то есть передачу ценных бумаг первичным владельцам);

государственную регистрацию отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг или представление в регистрирующий орган уведомления об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

В ряде случаев процедура эмиссии ценных бумаг может отличаться от стандартной. Так, например, при учреждении акционерного общества или реорганизации юридических лиц, осуществляемой в форме слияния, разделения, выделения и преобразования, процедура эмиссии ценных бумаг выглядит следующим образом:

принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;

размещение эмиссионных ценных бумаг;

утверждение решения о выпуске и отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг;

одновременная государственная регистрация выпуска и отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

21). вторичный рынок – рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги. Вторичный рынок бывает:

a. биржевой;

b. внебиржевой (уличный).

Внебиржевой рынок. Совершенно очевидно, что существование внебиржевого рынка ценных бумаг необходимо. На нем представлено немало солидных фирм, чьи размеры «не дотягивают» до биржевых стандартов (прежде всего по количеству выпущенных в обращение акций и степени их надежности). Внебиржевой рынок является также «инкубатором», где выращиваются компании, акции которых со временем перемещаются на биржу.

Основу внебиржевого рынка составляет компьютеризированная сеть связи, по каналам которой передается информация о миллиардах котируемых акций. По крайней мере, часть этих бумаг отличает более высокий уровень спекулятивности. Поэтому многие «игроки» предпочитают внебиржевой рынок. Информация о сложившихся на нем за день ценах, об объемах совершенных сделок регулярно печатается наряду с данными биржевого оборота.

В отличие от биржи внебиржевой рынок не локализован и представляет собой взаимосвязанную сеть фирм, ведущих операции с ценными бумагами. Размеры внебиржевых рынков существенно различаются в зависимости от стран, где они функционируют. Скажем, в США по стоимостному объему операций он практически сравнялся с оборотом центральной, Нью-Йоркской фондовой биржи; в Японии же он составляет лишь малую долю биржевого оборота. В России основной оборот ценных бумаг приходится на внебиржевой рынок.

Главная особенность внебиржевого рынка заключается в системе ценообразования. Фирма, ведущая операции с ценными бумагами вне биржи, действует следующим образом: она покупает их на собственные средства, а затем перепродает. С клиента не взимается комиссионная плата, как на бирже, но ценные бумаги продаются ему с надбавкой к цене, по которой они были приобретены фирмой, либо покупаются со скидкой по отношению к той цене, по которой они в дальнейшем будут перепроданы. Такая наценка или скидка и образует прибыль посреднической фирмы.

Через внебиржевой рынок проходит основная продажа облигаций государственных займов и акций мелких фирм, не включенных в биржевые списки. Внебиржевая торговля ценными бумагами осуществляется посредством личных и телефонных контактов, а также через электронный внебиржевой рынок, включающий специальные компьютерные телекоммуникационные системы.

Биржевой механизм, разработанный еще в средние века, менее гибок по сравнению с внебиржевым. Безусловно, технический прогресс ведет к развитию систем внебиржевой торговли, которые более дешевы, гибки и эффективны. Но их основные характеристики — информационная прозрачность, гарантированность и надежность — уступают биржевым. Именно эти качества создают определенные преимущества для биржевой торговли на этапе становления фондового рынка.

Акция – разновидность ценных бумаг, выпускаемых компанией-эмитентом, предоставляющих право их владельцу рассчитывать на получение дохода в виде дивидендов. Акционеры получают статус совладельцев фирмы и могут влиять на принятие руководством важных решений. В случае ликвидации акционерного общества они имеют право получить часть имущества, принадлежащего компании.

Разновидность стоимости акций

Реальная цена акции, за которую ее можно купить, как правило, не соответствует номинальной. Поэтому необходимо различать несколько разновидностей цен.

1. Номинальная стоимость

Она определяется в момент открытия АО, об этом имеется соответствующий пункт в Уставе. Эта цена равна сумме уставного капитала, поделенного на количество выпущенных акций. Никакого экономического смысла в ней нет. На рынке ценная бумага никогда не будет продаваться по такой стоимости. Номинал иногда отличается от текущей стоимости числом с тремя нулями.

Номинальная стоимость ценной бумаги указывается на ее лицевой стороне, если эта акция документарная (имеет бумажную форму). Текущий ее курс определяется по результатам торгов. Когда номинальная цена превышает рыночную, ее обладатель получает прибыль. Ситуация, когда она ниже, называется дисконтом. Равенство цен – это альпари.

В бухгалтерском учете, первоначально, акции учитываются по номиналу. Если они продаются выше этой стоимости – образуется дополнительный капитал. Это важно для их учета.

Первый владелец ценных бумаг предлагает их покупать по номинальной стоимости. Но и в этом случае цена акций может определяться эмитентом либо андеррайтером.

Начиная с момента первых продаж акций на бирже, выявляется разница между их номиналом и ценой, определенной рынком.

2. Эмиссионная стоимость

По этой цене акции размещаются на рынке. Для инвестора ее величина должна быть выше номинальной. Благодаря этой разнице ему достается эмиссионный доход.

Существует два важных определения. Эмиссионная стоимость — это:

  • цена продажи акций на момент их первоначального размещения;
  • самый первый держатель ценных бумаг покупает их именно по такой стоимости.

Зачастую эмиссионная цена документов соответствует их номинальной стоимости, но в случае повышенного спроса на них она превышает номинал. Эмитент обычно размещает ценные бумаги, пользуясь услугами посреднической фирмы. Роль дилера чаще других принадлежит банковскому учреждению. Он заинтересован в повышении эмиссионной стоимости. Дилер закупает партию акций по установленной цене у эмитента, а впоследствии продает ее посредникам.

Рынок никогда не одобрит эмиссионную стоимость акций, которая была завышена без реальных оснований на это.

По российским законам для всех первичных держателей ценных документов их эмиссионная стоимость должна быть одинаковой. Согласно закону «Об акционерных обществах» продажа акций компании не может производиться дешевле их номинала.

На момент создания общества учредители оплачивают его ценные документы согласно номиналу. Бумаги самого первого выпуска продаются только акционерам предприятия.

Когда ценная бумага только начинает продаваться, выявляется различие между номиналом и оценкой, данной рынком. Соответственно, инвестор может рассчитывать на доход или оказаться в проигрыше. Первичные размещения связаны с некоторыми рисками, они могут принести инвестору существенную прибыль или убыток.

На английском языке данный вид инвестирования называют stagprofit, что переводится как «олений заработок». Крупные рыночные игроки получают на нем максимальную прибыль.

3. Рыночная стоимость

Стоимость акций вторичного рынка называется рыночной ценой. Она представлена на фондовой бирже и определяется по результатам торгов. Зависит она от спроса и предложения.

Рыночная стоимость акций, умноженная на их общее количество, определяет уровень капитализации фирмы. Этот параметр, в свою очередь, показывает стоимость компании.

При расчете рыночной стоимости учитываются следующие факторы:

  • размер дивидендов;
  • ликвидность и рентабельность АО;
  • цена активов предприятия;
  • разновидность акций;
  • спрос на них;
  • риски, характерные для конкретной отрасли;
  • уровень экономики в стране и ситуация в мире.

Рыночная стоимость акций подвержена изменениям. Характер изменений можно наглядно представить в виде графика.

4. Балансовая стоимость

Она равна отношению стоимости чистых активов к количеству ценных бумаг. Для расчета чистых активов необходимо вычесть все обязательства компании. Следовательно, балансовая стоимость демонстрирует теоретическую цену одной акции, если у предприятия отсутствуют долги, а все активы проданы.

Балансовая стоимость основана на информации за прошедшие периоды, а рыночная показывает перспективы акционерного общества в плане получения дохода. Этот параметр влияет на величину трендов для определенной позиции.

Когда коммерческая стоимость превосходит балансовую, эта позиция попадает в так называемый бычий тренд или рост рынка. Обратная ситуация носит название медвежий тренд, когда эти два параметра изначально стремятся к выравниванию.

Активы на фондовом рынке —  это ценные бумаги: акции, облигации, вексели, а также еще специфические инструменты, такие как CFD-контракты. Теперь о каждом по подробнее.

Акции.

Облигации.

Векселя.

Контакт на разницу цен.

Ценные бумаги: Акции

Фондовый рынок на первый взгляд выглядит как нечто, созданное для богатых дядь в дорогих костюмах, но это не так. Акции —  это удобный и простой инструмент для заработка, который освоить куда проще, чем валютные пары на валютном рынке.

Акция — ценная бумага, которая дает владельцу право на участие в управлении компанией и получение части прибыли компании, дивидендов.

Простыми словами: предприятию нужны деньги в капиталообороте, поэтому владельцы продают часть компании инвесторам. Таким образом, компании получают необходимые средства для бизнес-целей, а инвесторы —  долю в компании и прибыль.

Стоимость выпущенных акций не превышает капитал АО, который регламентирован уставом. Инвестировать в предприятие может кто угодно. Часть капитала инвестора внутри предприятия равна количеству акций у него на руках. Это же количество и определяет размер дивидендов, которые он получит.

Виды акций.

  • Обычные
  • Привилегированные.

Компании выпускают оба вида или же только обычные. Количество привилегированных ценных бумаг не превышает 25% от общего количества акций. Разница в акциях заключается в возможности получения прибыли, а точнее в том, будет ли акционер получать дивиденды или нет.

Обычные акции как правило не гарантируют выплату дивидендов. Такие ценные бумаги дают право участвовать в общих сборах акционеров. Премии по таким акциям возможны, но если выплата производится, то после распределения дохода между владельцами привилегированных акций.

Владельцы привилегированных акций учавствуют в управлении компанией по части решений о реорганизации или ликвидации предприятия. Но размер дивидендов по привилегированным акциям превышает выплаты владельцам обыкновенных ценных бумаг.

Количество дивидендов, которые будут распределены между акционерами, прописывается в уставе. Но по общему правилу, владельцы привилегированных акций получают средства раньше обычных акционеров.

Права акционеров.

Права акционеров разнятся в зависимости от количества ценных бумаг на руках:

  • 1 акция —  дает право на участие в общих сборах акционеров и получение дивидендов. Также такой акционер получает компенсацию при ликвидации предприятия.
  • 1% акций —  предоставляет доступ к реестру акционеров. Держатель 1% акций может запросить у регистратора поименный список акционеров с указанием их доли. Это позволит оценить ситуацию в компании и понять, у кого приобрести дополнительные ценные бумаги.
  • 2% акций —  право на представительство в совете директоров. Первая возможность для непосредственного участия в жизни компании.
  • 10% акций —  право сбора акционеров в неочередном порядке и произвольной частотой. Также есть возможность для финансового аудита хозяйственной деятельности предприятия.
  • 20% акций —  это получение разрешения от Федеральной Антимонопольной Службы на приобретение акций свыше 20%. Дело в том, что в РФ инвестор имеет доступ к менее чем 20% акций, но на все что выше этого показателя уже требуется специальное разрешение.
  • 25% +1 акция —  блокирующий пакет акций. Разрешает блокировать решения, которые требуют для утверждения голоса держателей 75% акций. Таким образом, если в руках одного человека сосредоточено 25% и одна акция сверху, то у противоположной стороны будет на руках 75% -1 акция, что уже недостаточно для утверждения решения.
  • 50% +1 акция —  контрольный пакет. Дает право единолично управлять компанией, в том числе формируя совет директоров.
  • 75% +1 акция —  пакет акций, который редко встречается на практике. В основном, это касается государственных предприятий, в котором такой пакет акций принадлежит стране. Это стратегические предприятия, контроль над которыми частными лицами недопустим. Например, оружейные предприятия.

Ценные бумаги: заработок на акциях

Не все участники рынка в состоянии приобрести достаточное количество акций для управления компанией. Но за этим гонятся единицы, а акции скупаются ради прибыли. Ценные бумаги предоставляют два способа заработка на инвестировании в акции: при помощи дивидендов или же перепродажи акций и разнице в курсе.

Дивиденды по акциям

Дивиденд — прибыль акционерного общества, которая распределяется между участниками субъекта хозяйственной деятельности. Выплачиваются дивиденды в соотношении с долей акционера в компании.

Величина, порядок выплаты дивидендов определяются на собрании акционеров. согласно уставу предприятия.

Выплаты дивидендов производятся с чистой прибыли компании, оставшейся после выплаты налогов.  Они требуют накоплений в компании, которые не допущены к реинвестированию или изъяты из него.

Дивиденд, выплаченный до конца финансового года, называется промежуточным или предварительным дивидендом. Финальный дивиденд —  тот, который выплачен по итогам финансового года после всех бухгалтерских подсчетов.

Обычно дивиденды выплачивают в денежном виде и называются денежными дивидендами (англ. cash dividend). Так же дивиденды выплачиваются акциями (англ. stock dividend) или имуществом акционерного общества.

Общим решением, члены совета акционеров регулируют уровень дивидендов для оптимального функционирования компании. В кризисные периоды, чтобы остаться на плаву, предприятию потребуется больше средств в обороте, чем на руках у владельцев акций. Потому выплата дивидендов приостанавливается или же размер выплат урезают.

Эти же собрания определяют порядок выплаты дивидендов, а также допустимые сроки. Владельцы обычных акций имеют максимум 25 рабочих дней на получение выплат. Срок считают с момента внесения акционера в список лиц, имеющих право на дивиденды.

Номинальные держатели или доверительные управляющие получают дивиденды в 10-ти дневный срок. Эти люди – представители инвестора, которые занимают его место в совете, поскольку они обладают необходимыми навыками для участия в жизни компании, но могут не обладать средствами для самостоятельной покупки акций.

Курсовая разница

Биржевые воротилы получают доход с акций при помощи спекуляции на ценных бумагах. Смысл прост: инвестор выбирает акции, которые могут вскоре вырасти в цене и покупает их. Когда прогноз оправдывается, и ценные бумаги достигают нужной отметки в цене, инвестор продает акции, зарабатывая на разнице в курсе.

Обычные акции наиболее ликвидны. Стоит помнить, что после закрытия реестра ценные бумаги падают в стоимости на сумму выплаченных дивидендов. Для инвестирования в ценные бумаги, это лучшее время, для продажи лучше подождать 2-6 месяцев. Цена акций, возвращается на прежний показатель или превышает его.

Ценные бумаги или банковские вклады

Один из видов использования акций —  накопительный. Под этим подразумевают долгосрочное инвестирование с целью получения прибыли в дальнейшем. Но при таких перспективах, можно просто вложить деньги в банк и ждать накопления процентов по депозиту. Это тоже вариант, но инвесторы выбирают акции, исходя из преимуществ акций перед банковскими вкладами.

  1. Депозитные средства нельзя снимать определенный период времени, а ценные бумаги подлежат сбыту в любое время, допускается даже несколько перепродаж акций в день.
  2. Величина вклада, подлежащего страхованию, — 1,4 миллиона рублей. В случае банкротства при наличии большего количества средств, возмещается мала часть. Дешевеющие же акции можно продать и вернуть куда больше средств.
  3. Потенциальная доходность акций выше банковских вкладов. Дивиденды облагаются налогом в 13%, но и с учётом этого годовые выплаты могут быть выше, чем по срочным депозитам.
  4. Ценные бумаги подразумевают два способа заработка, потому получая дивиденды, акционер также может и зарабатывать на курсе.

Акции —  это надежный способ заработка, который требует долю внимания и анализа. В сравнении с теми же валютными парами, акции более прогнозируемый и надежный инструмент для заработка.

Ценные бумаги в виде облигаций

Облигация — это ценная бумага, дающая владельцу право на получение номинальной стоимости и процентов от эмитента в срок.

Также, как люди берут в долг друг у друга на собственные нужды, так и государства или компании занимают на закупки товаров, вложение в инфраструктуру, благосостояние и так далее.

Способ прироста капитала — заем денег у населения.

Эти ценные бумаги приносят доход по фиксированному проценту, а также прочие имущественные права. Отходя от официальных определений, облигация — долговая расписка, которая подтверждает факт того, что эмитент одолжил держателю деньги.

Особенности облигаций

  • Прибыльность облигаций меньше той, которой обладают другие ценные бумаги. Следовательно, и риск меньше. Акции могут быть как выгодными для акционера, а могут и оказаться впустую потраченными деньгами. Облигации же принесут меньше прибыли по итогу, но сомневаться в них не придется.
  • Держатель облигации, в отличие от инвестора в акций, не становится совладельцем предприятия. Зато является кредитором, перед которым предприятие в большем ответе, чем перед акционером.
  • Если предприятие обанкротится, то первым делом будет погашать долги, а значит держатели облигаций получать прибыль, которую заплатят владельцы акционеры, которые получат дивиденды после погашения облигационных платежей.
  • Облигации часто используется для диверсификации портфеля. В силу уровня риска, снижают риск портфеля, но обещают прибыль. Облигации подходят для консервативных инвесторов и трейдеров, которые не тратят нервы на акции.
  • Облигации используются для долгосрочного инвестирования. Не разумно инвестировать в облигации на краткосрочные периоды. Десятилетние государственные облигации США приносят 3,5% в год.

Виды облигаций

Разберем известные и часто используемые классификации:

  • Облигация с фиксированной процентной ставкой —  неизменная прибыль в весь срок действия облигации.
  • Облигация с плавающей ставкой —  процентная ставка изменяется в течении года в связи с макроэкономическими факторами рынка.
  • Корпоративные облигации —  эмитируются акционерными обществами.
  • Муниципальные и государственные облигации —  выдаются властями для наполнения соответствующих бюджетов.

Ценные бумаги: вексель

Вексели – ценные бумаги, которые подтверждают право истребования долга по истечению указанного срока, возможно —  в уговоренном месте, у лица, которое выдало вексель. Условия прописываются в векселе в строгой форме, а изменения также четко регламентированы. Вексель не привязывается к конкретным правоотношениям, а скорее является подтверждением наличия прав и обязанностей.

Ценная бумага документально подтверждает наличие факта долга. Особенностью векселя выступает формальная строгость, это отличает бумагу от долговых расписок, написанный в вольной форме. Стороны четко прописывают сумму, место, время и лицо, которому передают средства.

Примечательно, что наличие лица, которое обязало себя вернуть долг, не обязательно. Местом выступают банки, в которых есть счет у должника, потому указанные в векселе суммы просто списываются банковским работником в счет лица, которое предъявляет вексель.

Вексель —  одна из первых (если не первая) форм ценных бумаг и долговых расписок.По сути, вексель древнейший долговой документ, который применялся с Эпохи Возрождения европейскими странами. По векселям происходило кредитование населения, векселями расплачивались по долгам, за товары и услуги.

Неуплата долга по векселю считалась проступком, от него не освобождали в случае нехватки средств и не давали отсрочек. Потому случались описи имущества в счет уплаты долга. Ценные бумаги были иногда на вес золота, так как векселями могли расплачиваться вместо денег.

Кто выписывает ценные бумаги-вексели

Ценные бумаги, векселя, обладают особенностями, которые связаны с кругом лиц, имеющих право выписывать вексели.

Входят сюда следующие категории:

  • Дееспособные физические лица.
  • Юридические лица, имеющие согласно законодательству правоспособность.
  • В законодательстве РФ предусмотрен оборот векселей между частными компаниями, физическими лицами и не властными государственными органами.

Разновидность векселей

Векселя отличаются по признакам и процедура уплаты долга по нему приобретает ту или иную форму.

Простой вексель – легкая форма векселя, при которой должником выступает выдающий вексель человек. В переводном векселе существует больше двух сторон: долг получает векселедержатель, отдает его третье лицо, задолжавшее тому, кто выписал вексель.

Пример: А должен денег Б, а В – задолжал А. Таким образом А выписывает вексель на Б, где указывает, что необходимую сумму Б получит от В. На вексельные правоотношения похожи кредитные договора и договора факторинга, где частные финансовые компании выкупают долги у банков, и банковские должники возвращают долг уже этой компании.

Уже говорилось о том, что отсутствие средств не освобождает от уплаты по векселю и не откладывает платеж, потому должники соглашаются на такие обязательства в 100% случаев. А согласие необходимо, потому что вексель станет переводным, если на нем стоит акцепт (принятие долга) лица, которое удостоверяет намерение взять на себя долг.

Без такого акцепта вексель действителен, но платит тот, чьим именем как выдавшим вексель, подписаны ценные бумаги. Потому вексель изначально простой, а переводным становиться после акцепта.

Именной и ордерный вексель

В именном векселе прописывается должник, который выдает вексель, и держатель, который получит деньги в срок, указанный в бумаге. Ордерный вексель имеет не все реквизиты, на нем указывают место, срок и должника. Получать долг будет последний держатель векселя.
За установленный векселями срок ценные бумаги могут изменять хозяев, так как ими будут расплачиваться или отдавать собственные долги.

Именные вексели также могут передаваться, но есть свои особенности. Чтобы ценные бумаги перешли к другому владельцу, на векселе делают надпись на обороте – индоссамент, указывающий нового владельца. Также необходима и подпись предыдущего держателя – индоссанта.

Ордерный вексель не требует таких формальностей, но они не запрещены. Если однажды ордерный вексель передали через индоссамент, то все передачи отныне осуществляют также. Так вексель переходит из ордерного в именной.

Обязательства по векселю не исчезают с его передачей. При невозможности должника уплатить долг никаким способом, текущий держатель бумаги в праве требовать долг с других держателей, которые были до него. Любой, к кому держатель векселя предъявит требования по уплате, будет обязан их выполнить.

Отсюда вытекает, что чем больше рук прошел вексель, тем он надежнее, ведь есть обширный круг лиц, с которых можно требовать деньги.

Особенность векселя в точ, что ответственность за исполнение по векселю несут лица, передававшие право на него. Для примера, если к наступлению срока уплаты долга у векселя сменилось 5 держателей, а векселедатель неплатежеспособный, последний владелец ценной бумаги может требовать долг с предыдущих держателей векселя.

Эта правило необходимо , потому что векселями пользуются предприниматели как средство расчета. Вексель используется как своеобразная валюта, которой погашают собственный долг, рассчитываются за товар, услугу и т.д.

Векселям доверяли и доверяют, но все же требуют гарантий получения денег в срок. Из-за этого лицо, которое передает вексель в качестве оплаты, подтверждает свою платежеспособность, честность и вес ценной бумаги. Без наличия солидарной ответственности, ценные бумаги стали бы средством обмана и мошенничества, а не расчета.

Ценные бумаги: банковский вексель

Банки выпускают векселя для увеличения капиталооборота. Процедура напоминает банковский вклад, но присутствуют нюансы, вытекающие из особенностей векселя.

Данные ценные бумаги не подлежат госстрахованию вкладов, потому в случае банкротства организации, держатель остается ни с чем. Государство не будет возвращать средства таким вкладчика, а значит присутствует риск.

Но также есть и вопрос того, насколько серьезно относятся сами банки к вексельными долгам. На практике оказывается, что векселя для банка – первоочередные ценные бумаги. Потому в случае того же банкротства, государство может быть и не будет страховать держателя, но банк сам выплатит долги, причем держатели получат деньги быстро.

Также банки скупают векселя, получая надежные ценные бумаги, которые можно перепродавать. Разумеется, что вексель становится куда надежнее, если одним из его держателей, который несет солидарную ответственность, является банк.

Также банки платят суммы меньше, указанных в документе. Это напоминает кредит, в котором залогом выступают ценные бумаги. Держатель векселя не будет выкупать ценные бумаги обратно, а посему оставляет вексель в залог уплаты долга. Цена падает в зависимости от срока выплаты.

Банки иногда снижают кредитную ставку, если ценные бумаги продает солидная компания или состоятельный человек. Также цена векселя зависит от количества индоссаментов, но она не будет больше, чем указанная сумма долга.

Где применяются ценные бумаги в виде векселя

Вексель – подтверждение долга и никак не связан с той сделкой, в результате которой был выписан. По сути, вексель – это те же деньги, только с отсрочкой на указанный срок выплаты. Векселя используют даже в договорных обязательствах вида обязательства одной стороны передать, например, товар, а другой – выписать вексель.

Ценные бумаги удобны для надежных займов, т.е. кредитов. Особенностью законодательства выступает факт наличия специальных лицензий на право заниматься финансово-кредитной деятельностью. При помощи векселя же абсолютно законно можно дать кредит установленному лицу и обеспечить возвращение средств.

Среди предпринимателей вексель используют как отсрочку платежа, как описывалось выше. Получая взамен не обещание, а подкрепленное бумагой обязательство выплаты, что делает сделку надежной. Частные компании же используют векселя для повышения капиталооборота и наращивания производства.

Ценные бумаги как вексель используют для инвестирования, потому что риски по ним минимальны.

Как и другие ценные бумаги, вексель иногда выполняет функцию денег. С его помощью рассчитываются с кем угодно. Но несмотря на возможность физических лиц выписывать векселя, вне предпринимательского сектора они не популярны.

Чем отличается вексель от долговой расписки:

  • Ценные бумаги обладают обязательными реквизитами и формой выдачи. Желательным также является выдача векселя на специальных бланках, нотариальных бланках, защищенных от подделок.
  • Строгие обязательства и надежность.
  • Применение векселя в любой хозяйственной сфере из-за привязки к обязательству, а не сделке или людям.
  • Международная законодательная регуляция. Законы всех стран, подписавших Женевскую конвенцию в 1930 году, одинаковы. Что делает возможным использование векселя в любой стране даже без знания ее законодательства.

Контакт на разницу цен

Контракт на разницу цен (англ. Contract For Difference, CFD) – не ценные бумаги, а договор между сторонами, продавцом и покупателем, по которому продавец обязуется передать покупателю разницу в цене на акцию, которая была между промежутками открытия сделки и ее закрытия.
Особенностью выступает факт того, что в такой сделке роли продавца и покупателя могут меняться. Расчет происходит в момент закрытия сделки. Если цена закрылась выше, чем при открытии, то покупатель получает деньги, а если же цена падала, то продавец получает деньги.
CFD – финансовый актив, не требующий фактического владения акцией. Плюс заключается в возможности заработать при любом состоянии рынка.

Торгуют CFD с брокером, через уже знакомую платформу Metatrader 4. По-сути, инструмент не отличен от валютных пар на валютном рынке, просто прогноз осуществляется на акции. В момент открытия сделки делается прогноз на падения цены (сделка Sell) или роста (сделка Buy).
CFD стали одним из инструментов для функционирования рынка. Для покупки контракта не учитывается вся цена акций, сумма сделки выбирается трейдером. Потому это дало пространство для увеличения количества участников рынка, что капитализировало биржи.

Появился он в Англии, где обрел популярность среди инвесторов, не обладающих деньгами для покупки акций, но желающих заработать на фондовом рынке. Такие сделки не требовали уплаты гербового сбора и не несли документальных формальностей.

Итог статьи

Ценные бумаги —  это прибыльный актив для заработка на финансовых рынках и обладают рядом преимуществ, которые не присущи валютным парам. Зарабатывать на них можно как и торговлей в интернете через платформу Metatrader 4 с брокером, или же фактическим приобретением актива и перепродажей в дальнейшем, или извлечением прибыли из процентных ставок и дивидендов.

Успехов в изучении финансового рынка. О новых способах инвестирования читайте в разделе Заработок с вложениями.

До новых встреч на страницах сайта Mnogomani.com.

4.2 (83.33%) 6 vote

В этой статье мы полностью раскроём тему ценных бумаг. Рассмотрим самые распространенные их типы: акции, облигации и деривативы. Подробно обсудим следующие вопросы:

  • Что такое ценные бумаги и для чего нужны;
  • Классификация и виды;
  • Эмиссия — что это такое;

Что такое ценные бумаги простыми словами

Ценные бумаги (Securities) — это финансовые документы законодательно подтверждающие права на её владения держателям, а с другой стороны накладывает требования на её эмитентов.

Существует множество определений ценных бумаг. Главная идея в том, что с их помощью фиксируются права держателей и прописываются обязательства эмитентов.

В большинстве случаев ценные бумаги наделены рыночной стоимостью. Назвать их деньгами в прямом смысле слова нельзя. Несмотря на то, что они обладают двумя базовыми свойствами денег: обращаемостью и ликвидностью.

С юридической точки зрения, ценные бумаги дают имущественные права держателям. С экономической — это один из видов ценностей, приносящих прибыль и которые можно обменять на деньги.

Кем регулируются

Ценные бумаги в РФ должны пройти обязательную регистрацию в депозитарном реестре. Регулируется согласно следующим документам:

  • Гражданский кодекс РФ Глава 7 «Ценные бумаги»;
  • Федеральный закон № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96 г.;
  • Федеральный закон № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» от 26.12.95 г. (что такое акционерное общество);

К недействительным ценным бумагам относятся такие выпуски, которые не имеют:

  • Принадлежности;
  • Наименование обслуживающих организаций;
  • Срока;
  • Номинала;
  • Адреса;
  • Номера;
  • Печати;
  • Подписи;
  • Предоставляемого права;

Большинство котируются на фондовый рынок/биржа. В России это ММВБ (Московская межбанковская валютная биржа, англ. «MICEX»). Доступ к торговле возможен всем физическим лицам через специализированных брокеров. Рекомендую следующие компании для работы:

  • Финам
  • БКС Брокер

У них самые лучшие условия для торговли. Бесплатные пополнения и снятия. В наличии есть все финансовые инструменты представленные на бирже.

Функции и свойства ценных бумаг

Функции:

  1. Ценные бумаги позволяют обеспечить удобный способ организации и функционировании коммерческих субъектов. Это даёт упрощенную передачу материальных прав и другие возможности.
  2. Сохраняют ценность и богатство. Позволяют сохранять платёжеспособность денег и приумножать их темпами опережающими инфляции.
  3. Характеризуют состояние экономики.
  4. Регулируют денежное обращение.
  5. Является универсальным кредитно-расчётным инструментом.

Свойства ценных бумаг:

  • Обращаемость (котируются на бирже, их можно покупать и продавать физическим и юридическим лицам);
  • Доступность;
  • Стандартность;
  • Документальность (должна содержать все предусмотренные законодательством обязательные реквизиты);
  • Регулируемость и признание государством;
  • Ликвидность (возможность быстро обменять на деньги и обратно);
  • Риск (не все ценные бумаги оказываются прибыльные, некоторые могут обесцениться из-за ряда причин);
  • Рыночность (отражают текущую ситуацию на рынке в своей цене);

Именные и неименные

Разделяют два вида ценных бумаг:

  1. Именные. Содержат имя владельца и имеют запись в реестре. Передача возможна только с помощью специальных процедур и переписи в реестре;
  2. Неименные (или «на предъявителя»). Не имеет имени и поэтому могут переданы другому человеку без каких либо дополнительных процедур;

Примечание

Если именная ценная бумага передается другому лицу путем совершения на ней передаточной надписи (передаваемые путем приказа владельца — индоссамента), то она называется ордерной ценной бумагой.

Конвертация ценных бумаг

Конвертация ценных бумаг разрешает преобразовать разные типы бумаг между собой. Возможны следующие варианты:

  • Конвертация акций в акции с большей или меньшей номинальной стоимостью;
  • Конвертация акций в акции с иными правами;
  • Конвертация облигаций в акции и облигации;
  • Конвертация ценных бумаг при реорганизации коммерческих организаций;

Примечание

Запрещена конвертация обыкновенных акций в привилегированные и облигации.

Кто выпускает ценные бумаги (эмиссия)

Ценные бумаги появляются в результате эмиссии. Того, кто их выпускает называют эмитентом.

Чаще всего эмиссию делают с целью привлечения дополнительного капитала для развития бизнеса или же просто в качестве продажи его части.

Кто может быть эмитентом:

  • Государство;
  • Органы власти;
  • Юридические лица (компании);

По форме выпуска могут быть:

  1. Эмиссионные. Выпускается отдельными сериями и имеют близкие характеристики. Самый простой пример: ОФЗ (облигации федерального займа, гособлигации). Иногда их ещё называют государственными ценными бумагами. Подлежат обязательной государственной регистрации.
  2. Неэмиссионные (индивидуальная). Выпускаются партиями без государственной регистрации. Например: векселя, чеки, варранты.

Виды, классификация и характеристика ценных бумаг

1. По сроку обращения:

  1. Краткосрочные (менее года);
  2. Среднесрочные (до 5 лет);
  3. Долгосрочные (свыше 5 лет);
  4. Бессрочные;

2. По форме привлечения капитала:

  1. Долевые или владельческие (акции). Отражают долю в уставном капитале общества;
  2. Долговые (облигация, депозитный сертификат). Представляют собой форму займа капитала;
  3. Платёжные (вексель, чек);

3. По форме существования:

  1. Бумажные (документарная форма);
  2. Безбумажная (бездокументарная форма);

4. По национальной принадлежности:

  1. Национальные (отечественная);
  2. Иностранные (другого государства);

5. По форме владения (способу определения субъекта):

  1. Неименные (предъявительские). Реализуется любым лицом.
  2. Именные (на предъявителя или на конкретное лицо). Фиксируется на бланке или в специальном реестре.
  3. Ордерные (векселя, коносаменты, чеки). Может быть реализована указанным в бумаге лицом или назначенным им своим распоряжением другим управомоченным лицом.

6. По виду эмитента:

  1. Государственные (исполнительные органы государственной власти: федеральные и субъекты федераций);
  2. Корпоративные (коммерческие и некоммерческие организации);
  3. Муниципальные (органы местного самоуправления);

7. По обращаемости:

  1. Рыночные (свободнообращающиеся);
  2. Нерыночные. Можно продать только эмитенту выпустивших их. Не участвуют в биржевых торгах;

8. По номиналу:

  1. Постоянный номинал;
  2. Переменный номинал;

9. По уровню риска:

  1. Безрисковые;
  2. Низкорисковые;
  3. Среднерисковые;
  4. Высокорисковые;

10. По степени обращаемости:

  1. Свободно обращаются;
  2. Есть ограничения;

11. По цели использования (форме обслуживания капитала):

  1. Инвестиционные (капитальные). Цель — получение дохода от вложенных средств. Могут быть процентные, дивидендные, дисконтные.
  2. Неинвестиционные (обслуживают оборот на товарных рынках). Например, коносаменты, складские свидетельства, векселя.

12. По регистрируемости:

  1. Регистрируемые (государственная регистрация или регистрация ЦБ РФ);
  2. Нерегистрируемые;

13. По виду стоимости:

  1. Номинальной (нарицательной) стоимостью. Определяется в момент выпуска и погашения ценной бумаги.
  2. Курсовой (рыночной) стоимостью. Текущая цена на фондовой бирже.

14. По экономическому отношению:

  1. Долговые. Иными словами это займы. Подробнее: долговые ценные бумаги.
  2. Долевые. Право на часть владения и получения прибыли пропорционально количеству владения.
  3. Расчётные. Удостоверяет обязанность эмитента осуществить.
  4. Вкладные. Обязательства банка по вкладам.
  5. Товарораспорядительные. Право владельца на распоряжение определенным имуществом.

Основные и производные типы ценных бумаг

1. Основные ценные бумаги. В них лежат имущественные права на какой-либо актив: товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.

  1. Первичные (основаны на активах). Например, акция, облигация, вексель, закладная.
  2. Вторичные (основаны на первичных ценных бумагах). Варранты, депозитарные расписки.

2. Производная ценная бумага (деривативы) — это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данного биржевого актива. Например, фьючерсы, опционы и свопы.

В Гражданском кодексе РФ в статье 143 и 912 выделяют следующие виды ценных бумаг:

  1. Акция;
  2. Облигация;
  3. Чек;
  4. Вексель;
  5. Инвестиционный пай (закон РФ «Об инвестиционных фондах», 2001 г);
  6. Коносамент;
  7. Закладная (закон РФ «Об ипотеке (залоге недвижимости)», введенном в действие с 16 июля 1998 г.);
  8. Сберегательный сертификат (Федеральный закон №212-ФЗ от 26.07.2017 запрещает продажу этого типа бумаг на предъявителя с 01.07.2018);
  9. Банковская сберегательная книжка на предъявителя (уже не применяется);
  10. Приватизационные ценные бумаги;
  11. Двойное складское свидетельство;
  12. Складское свидетельство как часть двойного свидетельства;
  13. Залоговое свидетельство (варрант), как часть двойного свидетельства;
  14. Простое складское свидетельство;
  • Вложения в ценные бумаги — просто о сложном
  • Во что вложить деньги — актуальные варианты для граждан
  • Как создать пассивный доход за несколько лет
  • Инвестиционный портфель — что это такое
  • Как заработать деньги на бирже и инвестициях
  • Как стать инвестором с нуля

Обзор основных типов ценных бумаг

6.1. Акции — самая ликвидная ценная бумага

Акции (от англ. «stock», «shares») — это долевые ценные бумаги, которые дают право на владение частью компании. Держателей называют акционерами. Они имеют возможностью получать дивиденды и принимать участия на годовых общих ежегодных собраниях (ГоСА).

Акции является самой популярной ценной бумагой среди инвесторов. Это объясняется тем, что она позволяет получать хороший доход её держателям. В среднем рынок акций растёт по 12..20% в год, что превышает темпы инфляции. Также акции позволяют инвестировать свой капитал в рабочий бизнес, что придаёт акционерам уверенность в завтрашнем.

Акции делятся на два типа:

  1. Обыкновенные (на сленге «обычка» или «простые»);
  2. Привилегированные (на сленге «префы»);

Первые позволяют участвовать на ежегодных общих собраниях акционеров (ГоСА). Вторые дают привилегии в очередности и размере выплаты дивидендов.

По закону количество префов не может быть более 25% от общего количества. У многих компаний выпущены только обыкновенные акции.

Акционеры являются владельцами компании, поэтому наделены правами её управления. В зависимости от размера пакета акций возможности будут разные. Согласно законодательству действуют следующие права:

  • Менее 1% даёт возможность ознакомиться со списком прочих акционеров.
  • 2% позволяют вносить вопросы в повестку общего собрания акционеров и предлагать кандидатов в совет директоров и ревизионную комиссию.
  • 10% дают право на созыв внеочередного собрания акционеров и проведение аудиторской проверки.
  • 25%+1 и более даёт возможность блокировки решения.
  • 50%+1 дает возможность принимать все важные решения единолично.

Более подробно про акции можно прочитать в следующих статьях:

  • Акции компании — подробный обзор
  • Как купить акции физическим лицам — инструкция
  • Как зарабатывать деньги на акциях
  • Обратный выкуп акций (buyback)
  • От чего зависит цена акций
  • Инвестиции в акции — почему это стоит делать
  • Что такое голубые фишки
  • Миноритарные и мажоритарные акционеры — кто это и в чем различия
  • Какова доходность акций

6.2. Облигация — дают стабильный доход

Облигации (от англ. «bonds») — это долговые ценные бумаги с заранее обговоренным гарантированным доходом по прошествии времени. Имеют срок погашения.

Эмитент выпускает облигации по номиналом. На московской бирже у большинства выпусков номинал 1000 рублей. В процессе биржевых торгов стоимость облигации изменяется. В зависимости от рыночной ситуации и ставка рефинансирования её стоимость может быть больше или меньше номинала.

С заранее определенной периодичностью происходят выплаты по купону. У большинства выпусков раз в полгода. В день погашения эмитент выкупает облигации обратно по номинальной цене.

Для начинающих может показаться сложным механизм работы долгового рынка, но на самом деле всё просто. Облигация напоминает банковский депозит. Она даёт фиксированную прибыль держателю и имеет строго отведённый срок существования. Дату закрытия называют «экспирацией».

Ставка доходности чаще всего фиксированная, но бывает и переменная.

Бывают «конвертируемые» облигации в акции, но для нашего рынка это редкость.

Большинство выпусков имеют номинал рубли. Лишь некоторые компании делают эмиссию в валюте. Такие выпуски называются еврооблигациями или евробондами.

Различают следующие виды облигаций

  • Коммерческие. Выпущенные российскими компаниями;
  • Муниципальными. Выпускаются городами и областями. Не облагаются налогом;
  • Государственными. Выпускает Минфин. Не облагаются налогом;
  • Еврооблигации; Выпущенные российскими компаниями, номинированы в долларах;
  • Субординированные Выпускаются кредитными организациями без обеспечения;

Облигации регулируются законом ч.2 ст. 816 Гражданского Кодекса РФ. Отношения между эмитентом и держателем регулируется ст. 807 – 818 ГК РФ.

  • Облигации — что это такое простыми словами
  • Акции и облигации — основные отличия
  • Как купить облигации физическому лицу
  • Купонный доход по облигациям
  • Доходность облигаций — из чего складывается
  • Инвестиции в облигации — что следует знать инвесторам

6.3. Производные финансовые инструменты (деривативы)

Деривативы или производные финансовые инструменты представляют класс ценных бумаг, цена которых зависит от базового актива.

Фьючерсные контракты (от англ. «futures» — будущее) — это один из ликвидных финансовых инструментов, который позволяет купить/продать товар в будущем по текущей цене сегодня.

Для гарантии выполнения обязательств, вносится залог, сохраняемый посредником, т.е. организацией, проводящей фьючерсные торги.

Примечание

Цена фьючерса может быть отрицательной.

Опционы (англ. «option») — это право купить/продать (Кол/Пут) базовый фьючерсный контракт в будущем по заранее определенной цене. Существует два основных типа: Call (Кол) — возможность купить и Put (пут) — возможность продать. Самое важное в определении это слово «право», то есть никто не обязывает исполнять опцион. В зависимости от рыночной конъюнктуры инвестор примет соответствующее решение воспользоваться ли правом или нет.

Оба эти инструмента котируются на срочном рынке ММВБ (FORTS). Имеют низкие комиссии за торговый оборот.

6.4. Другие виды ценных бумаг

1. Сберегательный (депозитный) сертификат. Федеральный закон №212-ФЗ от 26.07.2017 запрещает продажу ценных бумаг на предъявителя с 01.07.2018. Сберегательные сертификат больше нельзя приобрести в отделениях Сбербанка. Действующие сертификаты можно только погасить.

Сберегательный (депозитный) сертификат — это ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесённого в банк. Имеет фиксированный процентный доход. Выплата процентов происходит в момент его предъявления (погашения). Можно получить деньги в любом филиале этого банка.

Регулируется 1 статьи 844 главы 4 кодекса Российской Федерации. Федеральный закон № 177 – ФЗ от 23 декабря 2003 года не предусматривает участие сберегательных сертификатов в страхование вкладов физических лиц (АСВ).

Сберегательный сертификат можно подарить или передать любому другому лицу.

Бывают двух видов:

  1. Именные (необходимо составит договор, оформление цессии);
  2. На предъявителя (можно подарить любому другому лицу);

Плюсы:

  • Можно завещать своим наследникам;
  • Можно использовать в качестве залога;
  • Может использовано, как средство расчёта между физическими лицами;
  • Есть постоянный доход;

2. Закладная — это ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимости), на получение денежного обязательства или указанного в ней имущества. Является именной.

3. Коносамент — представляет собой документ стандартной формы, принятой в международной практике, на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение. Выдается перевозчиком груза грузовладельцу.

Существуют следующие виды:

  1. Бортовой (shipped) коносамент (судовладелец подтверждает, что груз погружен на борт судна;
  2. Коносамент для погрузки на борт судна (товары приняты для погрузки);
  3. Чистый коносамент (означает, что нет никаких дополнительных оговорок или пометок, прямо констатирующих дефектное состояние товара и/или его упаковки);
  4. Коносамент с оговоркой (есть дефекты груза или упаковки);
  5. Оборотный;
  6. Именной;
  7. На предъявителя;
  8. Сквозной;

4. Вексель (от нем. «Wechsel» — «обмен») — это обязательство выплатить определённую сумму векселедержателю в определенный срок и в конкретном месте. Удобный инструмент для взятия в долг с юридически защищенными правами. Форма регулируются специальным законодательством — вексельным правом.

Вексель не является эмиссионной ценной бумагой. Может быть создан физическим и юридическим лицом.

Выделяют два вида:

  1. Простой вексель (соло-вексель). Ценная бумага, удостоверяющая безусловное обязательство (ничем не обусловленное) должника уплатить указанную в нём сумму денег векселедержателю через определенный срок времени. Выписывает сам плательщик. По существу является его долговой распиской.
  2. Переводной вексель (тратта). Ценная бумага, удостоверяющая должнику уплатить (безусловный приказ) указанную в ней сумму денег обозначенному в ней лицу через определенный срок.

Регулируется Федеральным законом от 11 марта 1997 года № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе».

5. Чек — это ценная бумага, письменное поручение адресованная банку и содержащая распоряжение чекодателя заплатить чекодержателю указанную в ней сумму. Чекодателем является лицо, имеющее денежные средства в банке. Чекодержателем — лицо, в пользу которого выдан чек, плательщиком — банк, в котором находятся денежные средства чекодателя.

Представляет собой разновидность переводного векселя, который выписывается только банком.

Регламентированы и описаны в статье 877 главы 46 Гражданского кодекса Российской Федерации и главе 7 Положения Центрального банка 12.04.2001г. «О безналичных расчетах в РФ».

Виды:

  1. Именные;
  2. Ордерные;
  3. Предъявительские;

6. Инвестиционный пай — это ценная бумага, удостоверяющая долю её владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд.

  • ПИФ — что это такое
  • Инвестиционные ETF фонды

7. Варрант — документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе.

Смотрите также видео «Что такое ценные бумаги»:

Цепная передача относится к передачам зацеплением с гибкой связью. Она состоит из ведущей 2 и ведомой 1 звездочек, огибаемых цепью (рис. 4.64).

Преимущества: по сравнению с зубчатыми передачами цепные передачи могут передавать движение между валами при значительных межосевых расстояниях (до 8 м); по сравнению с ременными передачами более компактны, могут передавать большие мощности (до 3000 кВт); силы, действующие на валы, значительно меньше; так как предварительное натяжение цепи мало, могут передавать движение одной цепью нескольким звездочкам.

Недостатки: значительный шум вследствие удара звена цепи при входе в зацепление, особенно при малых числах зубьев звездочек и большом шаге (этот недостаток ограничивает возможность применения цепных передач при больших скоростях); сравнительно быстрое изнашивание шарниров цепи, что приводит к удлинению цепи и требует натяжных устройств; неравномерность движения цепи, что вызывает дополнительные динамические нагрузки.

Цепные передачи применяют в станках, транспортных (велосипед) и других машинах для передачи движения между параллельными валами, расположенными на значительном расстоянии, когда зубчатые передачи непригодны, а ременные ненадежны. Наибольшее применение получили цепные передачи мощностью до 120 кВт при окружных скоростях до 15 м/с. В приводах с быстроходными двигателями цепную передачу, как правило, устанавливают после редуктора; КПД передачи .

Конструкция приводных цепей. Важным элементом цепной передачи является приводная цепь, которая состоит из соединенных шарнирами звеньев. Основными типами приводных цепей являются роликовые, втулочные и зубчатые, которые стандартизованы и изготовляются специализированными заводами с размерами, установленными в ГОСТах.

Роликовые цепи. Они состоят из наружных и внутренних пластин 2 и 1 (рис. 4.65). В наружные пластины запрессованы валики 5, пропущенные через втулки 4, на которые

Рис. 4.64

Рис. 4.65

запрессованы внутренние пластины. Валики и втулки образуют шарниры. На втулки свободно надеты ролики 3. Зацепление цепи со звездочкой происходит через ролик, который перекатывается по зубу и уменьшает его износ. Роликовые цепи имеют широкое распространение, рекомендуются при скоростяхм/с.

Втулочные цепи. Эти цепи аналогичны роликовым, но не имеют роликов. Они имеют меньшую массу, но менее износостойкие. Их используют в передачах, скорость которых до 10 м/с.

Зубчатые цепи. Данные цепи состоят из набора пластин с зубчиками, шарнирно соединенных между собой (рис. 4.66). Они обладают меньшим шагом и поэтому допускают более высокие скорости. Для устранения бокового спадания цепи со звездочки применяют направляющие пластины 1, расположенные по середине цепи или по ее бокам. Зубчатые цепи по сравнению с другими работают более плавно, с меньшим шумом, лучше воспринимают ударную нагрузку, но тяжелее и дороже. Рекомендуются при скоростях м/с.

Рис. 4.66

Шаг цепи. Шаг Р цепи является основным параметром цепной передачи и принимается но ГОСТу. Чем больше шаг, тем выше нагрузочная способность цепи, но сильнее удар звена о зуб в период набегания на звездочку, меньше плавность, бесшумность и долговечность передачи. При больших скоростях принимают цепи с малым шагом. В быстроходных передачах при больших мощностях рекомендуются также цепи малого шага: зубчатые большой ширины или роликовые многорядные.

Материал цепей. Цепи должны быть износостойкими и прочными. Пластины цепей изготавливают из стали 50, 40ХН и др. с закалкой до твердости HRGэ 40÷56; оси, втулки, ролики, вкладыши и призмы – из цементируемых сталей, например 15, 20, 12ХНЗА и др. с закалкой до твердости HRCэ 52÷65.

Натяжение и смазывание цепи. Натяжение цепи по мере изнашивания шарниров ослабевает. Цепь вытягивается, стрела провисания ведомой ветви увеличивается, что вызывает захлестывание звездочки цепью. Регулирование натяжения цепи осуществляется устройствами, аналогичными применяемым для натяжения ремня, т.е. перемещением вала одной из звездочек, нажимными роликами или оттяжными звездочками. Натяжные устройства должны компенсировать удлинение цепи в пределах двух звеньев, при большей вытяжке цепи два ее звена удаляют.

Для смазывания цепи применяют периодическое смазывание вручную, непрерывное погружение в масляную ванну закрытого корпуса или циркуляционное струйное смазывание от насоса.

Звездочки по конструкции отличаются от зубчатых колес лишь профилем зубьев, размеры и форма которых зависят от типа цепи – роликовой или втулочной (рис. 4.67, а) и зубчатой (рис. 4.67, б).

Шаг Р у звездочек измеряется по хорде делительной окружности. Для увеличения долговечности цепной передачи

Рис. 4.67

принимают по возможности большее число зубьев меньшей звездочки, так как в зацеплении будет находиться большее число звеньев, что повысит плавность передачи и уменьшит изнашивание цепи. Однако при вытягивании цепь стремится подняться по профилю зубьев, причем тем больше, чем больше число зубьев звездочки. При весьма большом числе зубьев цепь соскакивает со звездочки. Поэтому максимальное число зубьев большой звездочки ограничено: для втулочной цепи, для роликовой, для зубчатой i. Число зубьев малой звездочки для втулочных и роликовых цепей принимают по эмпирической зависимости

(4.89)

где и – передаточное число.

Для зубчатых цепей значениег, min увеличивают на 20–30%. Предпочтительно принимать нечетные числа зубьев звездочек, что в сочетании с четным числом звеньев цепи способствует более равномерному ее изнашиванию.

Материал звездочек должен быть износостойким и хорошо сопротивляться ударным нагрузкам. Звездочки изготавливают из сталей 45, 40Х, 12ХНЗА и др. с закалкой или из цементируемых сталей 15, 20Х и др. Перспективным является изготовление зубчатого венца звездочек из неметаллов, что понижает шум при работе передачи и изнашивание цепи.

Кинематика цепной передачи. Цепь за один оборот звездочки проходит путь Pz, следовательно, скорость цепи

где Р – шаг цепи;– число зубьев ведущей и ведомой звездочек;– частота вращения ведущей и ведомой звездочек.

Из равенства скоростей цепи на звездочках передаточное число

(4.90)

Передаточное число цепной передачи переменно в пределах поворота звездочки на один зуб, что практически заметно лишь при малом числе Z. Непостоянство и (обычно в пределах 1–2%) вызывает неравномерность хода передачи и колебания самой цепи. Среднее передаточное число за оборот постоянно. Для цепных передач рекомендуется Выбрав с помощью формулы (4.89), определяем из (4.90) число зубьев большей звездочки.

Геометрия передачи. Делительная окружность звездочек проходит через центры шарниров цепи. Из треугольника ОЛС (см. рис. 4.67, в) находим делительный диаметр

где Р – шаг; г – число зубьев звездочки.

Рекомендуется определять межосевое расстояние по формуле(большее значение при бо́льших и).

Длина цепи равна

Силы в передаче. Окружная сила, передаваемая цепью,

где d – делительный диаметр звездочки.

Предварительное натяжение цепи от провисания ведомой ветви

где– коэффициент провисания (для горизонтальных передач,для передач, наклоненных к горизонту до 40°,для вертикальных передач); q – масса 1 м цепи, кг/м; а – мсжосевое расстояние, м;м/с2.

Натяжение цепи от центробежных сил. Сила

нагружает звенья цепи по всему ее контуру, но звездочками не воспринимается. Натяжение ведущей ветви цепи работающей передачи

(4.91)

Натяжение ведомой ветви цепиравно большему из натяженийи. Благодаря тому что шарнир сбегающего звена цепи упирается в зуб, силане передается на звенья, расположенные на звездочке.

Нагрузка на валы звездочек. Цепь действует на валы звездочек с силой

где– коэффициент нагрузки вала (– для вертикальной передачи,– для горизонтальной).

При ударной нагрузкеувеличивают на 10–15%. Направление силыпринимают по линии центров валов.

Расчет цепной передачи на износостойкость. Работоспособность цепных передач зависит от долговечности цепи, определяемой изнашиванием шарниров. В соответствии с этим за основной принят расчет цепных передач, обеспечивающий износостойкость шарниров. Цепи, выбранные из условия износостойкости, обладают достаточной прочностью. Долговечность приводных цепей по износу составляет 8–10 тыс. ч работы.

Расчет передачи с роликовой (втулочной) цепью.Нагрузочная способность цепи определяется из условия, чтобы среднее давлениев шарнире звена не превышало допускаемого(МПа; с увеличением шага и скоростиуменьшают):

(4.92)

где– расчетная окружная сила, передаваемая цепью; – коэффициент эксплуатации (); – коэффициент способа смазывания (при непрерывном смазывании,при периодическом);– коэффициент наклона линии центров звездочек к горизонту (при , при);– коэффициент способа регулирования натяжения цепи (при регулировании отжимными опорами, при регулировании нажимными звездочками, для нерегулируемой передачи

= 1,25); А – площадь проекции опорной поверхности шарнира (для роликовых и втулочных цепей , где диаметр оси;– длине втулки);– коэффициент рядности цепи (для одного ряда ).

Выразив в формуле (4.92) окружную силучерез моментна малой звездочке, а площадь проекции опорной поверхности шарниров через шаг, получим формулу для выбора шага роликовой (втулочной) цепи:

где – расчетный вращающий момент; допускаемое давление в шарнирах роликовой цепи, МПа.