Коэффициент текущей ликвидности

В редакцию пришло письмо от д.э.н., профессора Н.П. Любушина. Он пишет: «В «ЭЖ» № 22 опубликована статья к.э.н. С. Данилочкина «Признаки кризиса: предвидеть и бороться с ними». Автор справедливо отметил, что кризис компании — это прежде всего ее неплатежеспособность. Во­первых, по ГК РФ нет организационноправовой формы «компания». Во­вторых, неплатежеспособность не оценивается указанными в статье коэффициентами — коэффициентом текущей ликвидности и коэффициентом обеспеченности собственными средствами. Данные коэффициенты характеризуют «оплатность» организации и использовались в качестве нормативных до 1998 г. С 1998 г. Закон РФ «О несостоятельности (банкротстве)», а также в последующих редакциях перешел на принцип неплатежеспособности и нормативным стал коэффициент текущей платежеспособности, о котором С. Данилочкин не упоминает. Считаю это методологической ошибкой, на что и обращаю внимание читателей».

Статья была опубликована в рубрике «Экономика предприятия» и не ставила своей целью анализ положений Закона «О несостоятельности (банкротстве)».

Оценить риски возникновения кризисной ситуации одним коэффициентом текущей платежеспособности (в силу последних рекомендаций о признании банкротства этот коэффициент, безусловно, должен присутствовать) нельзя, надо вспомнить и «старые» коэффициенты, которые не противоречат управлению рисками.

Кроме того, в статье не рассматривались организационноправовые формы, и под компанией подразумевалась организация нескольких аффилированных предприятий, связанных как капиталом, так и договорными отношениями.

Справка

Коэффициент текущей платежеспособности (L) дает оценку возможности предприятия погашать свои долги и показывает, сколько рублей оборотных средств приходится на один рубль краткосрочной кредиторской задолженности. Этот коэффициент демонстрирует, насколько текущие долги фирмы покрываются ее оборотными активами:

Рассказывает Виктор Рыбцев,
руководитель направлений Финансовое моделирование и финансовый анализ, Банкротства в BRP ADVICE

Содержание

Что показывает коэффициент текущей ликвидности?

Коэффициент текущей ликвидности показывает, насколько предприятие платежеспособно при условии своевременного погашения покупателями дебиторской задолженности и мобилизации прочих оборотных активов для погашения текущих обязательств.

На условном примере значение коэффициента можно понять так: сможет ли компания рассчитаться с кредиторами по краткосрочным обязательствам за счет ликвидных оборотных активов. То есть для расчетов с кредиторами будут использоваться деньги, их эквиваленты, краткосрочные финансовые вложения, будет взыскана дебиторская задолженность, реализованы прочие оборотные активы. Все внеоборотные активы останутся неприкосновенными, благодаря этому бизнес можно будет перезапустить.

Определение коэффициента текущей ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности характеризует способность предприятия исполнить свои текущие обязательства за счет всех имеющихся ликвидных активов.

Что понадобится для расчета коэффициента текущей ликвидности?

Для расчета коэффициента текущей ликвидности вам понадобится баланс. Можно использовать бухгалтерский или управленческий баланс (зависит от целей расчета коэффициента).

Коэффициент текущей ликвидности, формула

Рассчитывается коэффициент текущей ликвидности так: сумма ликвидных активов делится на общую сумму краткосрочных обязательств, указанных в балансе.

То есть для расчета коэффициента текущей ликвидности используется следующая формула:

$$\style{display:none}{\text{ Формула может загружаться несколько секунд. Если вы так и не увидели формулу, напишите нам. }}$$

Что такое ликвидные активы?

Существует две принципиально разных методики расчета коэффициента текущей ликвидности. Они различаются тем, что по-разному оцениваются ликвидные активы. Первая методика говорит о том, что все оборотные активы являются ликвидными. Вторая методика говорит о том, что к ликвидным активам относятся только деньги, их эквиваленты, краткосрочные финансовые вложения, краткосрочная дебиторская задолженность и активы, отраженные в строке баланса «Прочие оборотные активы». То есть по второй методике в ликвидные активы не входят долгосрочная дебиторская задолженность, НДС по приобретенным ценностям, задолженность участников по взносам в уставный капитал, собственные акции, выкупленные у акционеров.

Первая методика чаще используется при проведении классического финансового анализа. Вторая — в случае банкротства.

Нормативное значение коэффициента текущей ликвидности

Финансовое положение компании признается хорошим, когда коэффициент текущей ликвидности получается больше 2. Но нормальным может быть признано и такое положение, при котором значение коэффициента больше 1.

При коэффициенте текущей ликвидности равном одному получается, что для расчетов с кредиторами по коротким обязательствам нужно использовать абсолютно все ликвидные активы. К сожалению, это возможно далеко не всегда. Часто в составе дебиторской задолженности оказывается безнадежная или трудновзыскиваемая часть, в составе прочих оборотных активов может оказаться недостача материальных ценностей, по которой не удастся выявить виновных.

Поэтому чаще рекомендуется поддерживать значение коэффициента на уровне 2, а не 1.

Анализ коэффициента текущей ликвидности

Анализ коэффициента текущей ликвидности можно проводить в трех направлениях.

Первое — это расчет значений коэффициента на отчетную дату и сравнение с нормативом.

Второе — это сопоставление со средним по отрасли и / или региону за аналогичный период времени.

Если коэффициент текущей ликвидности по вашей компании и ниже нормативов, и ниже среднего, то ваш бизнес может быть признан неплатежеспособным. Это может привести к банкротству и субсидиарной ответственности руководителя и собственников компании по долгам предприятия.

Третье направление анализа — это изучение динамики изменения коэффициента текущей ликвидности. При таком анализе может быть полезно не только рассчитывать разницу между прошлым и текущим, но определять причины таких изменений. Для этого используется факторный анализ.

Значение коэффициента текущей ликвидности в финансовом анализе

Коэффициент текущей ликвидности — один из ключевых показателей, характеризующих финансовое положение компании. Он используется, в том числе, при проведении финансового анализа при банкротстве. Этот коэффициент помогает понять, должен ли директор отвечать своим имуществом по долгам компании-банкрота.

Технические способы завысить значение коэффициента текущей ликвидности

Значения коэффициента текущей ликвидности будут расти, когда деятельность компании эффективна, прибыль реинвестируются, а в структуре капитала отдается предпочтение более устойчивым пассивам: долгосрочным обязательствам и собственному капиталу. Но технически коэффициент может вырасти и по другим причинам.

Коэффициент текущей ликвидности обычно рассчитывается по балансу. Для его завышения могут использоваться те же методы, что и для завышения коэффициента абсолютной ликвидности, а также и другие механизмы.

Коэффициент текущей ликвидности будет сравнительно выше при росте ликвидных активов. Для их завышения используют дебиторскую задолженность, запасы и прочие оборотные активы. Например, недостачу, выявленную при инвентаризации, можно включить в прочие оборотные активы до выявления виновных лиц или списания на затраты. В дебиторке не списывают безнадежные долги. Если у аналитика не будет подробной расшифровки нужных строк баланса, то рассчитанные значения коэффициента текущей ликвидности получатся выше реальных.

Что еще полезно знать?

Посмотрите нашу статью про коэффициент абсолютной ликвидности.

Желаем вам успешной работы!
Ваш Виктор Рыбцев
и команда BRP ADVICE.

В статье рассмотрим коэффициент текущей ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности. Формула расчета по балансу

Коэффициент текущей ликвидности (англ. Current ratio) – это отношение высоколиквидных активов, быстрореализуемых активов и медленно конвертируемых к наиболее срочным обязательствам и среднесрочным обязательствам. Данный показатель является одним из трех основных критериев, характеризующих ликвидность предприятия. Ликвидность, как правило, приравнивают к платежеспособности и возможности предприятия (фирмы, компании) продать активы по рыночной цене. Понятие ликвидность происходит от термина ликвидировать, то есть продать. Ликвидность является одним из ключевых понятий финансового анализа и показывает скорость перехода активов в деньги.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Ниже представлена классификация видов активов и пассивов предприятия, используемых для оценки ликвидности.

А1 = Высоколиквидные активы (стр. 1250)

А2 = Быстрореализуемые активы (стр.1230)

А3 = Медленно конвертируемые активы (стр.1220)

————————————————————–

П1 = Самые срочные обязательства (стр.1520)

П2 = Среднесрочные обязательства (стр.1510)

В итоге, аналитическая формула оценки текущей ликвидности имеет следующий вид:

Расчет коэффициента текущей ликвидности по новой форме баланса

Новый баланс был принят в 2011 году, главные отличия в названиях строк, а не в экономическом смысле формулы.

Коэффициент текущей ликвидности = стр.1200 / стр.1510+стр.1520+стр.1550

Расчет коэффициента текущей ликвидности по старой форме баланса

Есть два варианта расчета по старой формуле данного показателя.

Коэффициент текущей ликвидности = (стр.290 Форма №1) / (стр. 610+ стр. 620 + стр. 630 + стр. 640+ стр. 660);

Коэффициент текущей ликвидности = (стр.290-стр.230 Форма №1) / стр.690.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Норматив коэффициента текущей ликвидности

Если коэффициент текущей ликвидности больше 2, это говорит о том, что у предприятия оборотных активов больше, чем краткосрочных обязательств с двух кратным покрытием. Предприятие (компания) имеет высокую способность в краткосрочном периоде расплатиться по своим обязательствам (долгам). Нормативное значение текущей ликвидности равное 2 было получены на практике и наиболее часто встречается в отечественных нормативных актах.

В мировой практике оптимальным считается коэффициент в диапазоне от 1,5 до 2,5. Если коэффициент текущей ликвидности меньше 1, то предприятия не может устойчиво расплачиваться с краткосрочными обязательствами. В таблице ниже представлены сравнения отечественных и международных нормативов и уровня платежеспособности предприятия.

Значения показателя Нормативы
Российские Международные
<1 Критическая платежеспособность Критическая платежеспособность
1,5-2 Низкая платежеспособность Удовлетворительная платежеспособность
2-3 Удовлетворительная платежеспособность
>3 Высокая платежеспособность / Возможна нерациональная структура капитала

Коэффициент текущей ликвидности в инфографике

На рисунке ниже в инфографике отражены ключевые особенности коэффициента текущей ликвидности, направления испльзования, формула расчета и оценка показателя.

Нажмите, чтобы увеличить

Видео-урок: «Пример расчета коэффициентов ликвидности для ОАО Газпром”

Сравнение коэффициента текущей ликвидности с другими показателями ликвидности

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Помимо коэффициента текущей ликвидности в практике финансового анализа часто используют коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент абсолютной. Они показывают способность предприятия погасить свои долговые обязательства быстрореализуемыми и высоколиквидными видами активов.

Так коэффициент абсолютной ликвидности показывает способность предприятия погасить свои долги за счет максимально ликвидных активов (деньги и краткосрочные финансовые вложения). То есть данный показатель показывает максимальную скорость, с которой предприятие может расплатиться с кредиторами (и другими заемщиками).

Коэффициент быстрой ликвидности показывает способность предприятия расплатиться по своим долгам с использования не только высоколиквидных активов, но и быстрореализуемых – это краткосрочная дебиторская задолженность.

На схеме ниже показано отличие между коэффициентами ликвидности ↓

Как рассчитать коэффициент текущей ликвидности по отрасли?

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

На нормативные значения также влияют среднеотраслевые значения коэффициента текущей ликвидности. Приведем алгоритм расчета показателя текущей ликвидности по любой отрасли.

В различных отраслях может быть различные значения коэффициента. Для расчета среднеотраслевых значений используют коды ОКВЭД (Классификатор видов деятельности). По ним группируют предприятия, занимающиеся одним видом деятельности, рассчитывают по ним значения коэффициента и усредняют.

Например, возьмем предприятия нефтегазовой отрасли, предприятия будут иметь следующие виды деятельности.

Виды деятельности: Нефтегазовая промышленность, Нефтепродукты – продажа, транспортировка, Нефть и газ – добыча

Помимо выбора предприятий по единому коду ОКВЭД, следует также отобрать компании по размеру, для этого используем показатель «Объем выручки от продаж». Это делается для того чтобы сделать как можно более однородную выборку для анализа.

Объем выручки от продаж (млн. руб.) Классификация предприятия по размеру
< 60 млн. Микропредприятия
60 – 400 млн. Малые предприятия
401 – 1000 млн. Средние предприятия
> 1000 млн. Крупные предприятия

Формула расчета коэффициента текущей ликвидности по отрасли следующая:

Коэффициент текущей ликвидности отрасли = Коэффициенты текущей ликвидности предприятия (по одному коду ОКВЭД и Объем выручки) / Количество предприятий

По всем аналогичным предприятиям по выбранному коду ОКВЭД и размеру рассчитывается коэффициент текущей ликвидности и делается среднеарифметическое усреднение. Для проведения такого анализа отлично подходит информационная система анализа данных – СПАРК. Для повышения точности можно присваивать различные весовые коэффициенты для различных групп предприятий.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Пример анализа коэффициента текущей ликвидности для ОАО «Транснефть» и отрасли

Значения показателя текущей ликвидности на 2009 год для предприятия ОАО «Транснефть» равняется 3,48, что по общим нормативам достаточно высоко. Сравним предприятие с аналогичными предприятиями, имеющими схожий вид деятельности и размер.

Вид деятельности ОАО «Транснефть» – Нефтегазовая промышленность, Нефтепродукты – продажа, транспортировка, Нефть и газ – добыча. Для ОАО «Транснефть» выручка от продаж превышает 1000 млн. руб. Итоговый расчет среднеотраслевого значения показателя представлены в таблице ниже.

Было рассчитано значение текущей ликвидности для аналогичных предприятий, которое составило 2,76. Как мы видим, ОАО «Транснефть» имеет более высокую платежеспособность по отношению к среднему по отрасли. Это говорит о хорошем финансовом состоянии данной компании.

Пример сравнения коэффициента текущей ликвидности предприятия с отраслью

Наименование показателя Значение показателя компании Значение показателя для ОКВЭД: Транспортирование по трубопроводам нефти и нефтепродуктов, Объем выручки компаний более 10000 млн. руб.
По России Город Москва
Коэффициент текущей ликвидности 3,48 2,76 3,05

Помимо сравнения с среднеотраслевым значением показателя текущей ликвидности можно сравнить его с показателем для выбранного региона, например г. Москва, как одного из лидирующих регионов России.

Прогнозирование коэффициента текущей ликвидности

Точечный расчет коэффициента текущей ликвидности не может в полном объеме охарактеризовать состояние предприятия. Поэтому необходимо проводить анализ динамики изменения показателя за несколько отчетных периодов. Это позволяет спрогнозировать его дальнейшее изменение. На рисунке ниже показа динамика изменения коэффициента текущей ликвидности и сделан прогноз на основе линейной регрессии.

Динамика изменения коэффициента текущей ликвидности для ОАО «Транснефть”

Как мы видим, наблюдается повышающийся тренд изменения показателя текущей ликвидности. Это говорит о благоприятных программах финансового оздоровления предприятия, когда в 2007 году показатель был меньше 0,5, что не соответствует нормативам, тогда как на 2010 год он выше нормативного значения (равен 2,1).

Как повысить коэффициент текущей ликвидности

Как мы выяснили, коэффициент текущей ликвидности характеризует финансовое состояние предприятия и используется многими кредитными организациями для оценки платежеспособности компании. Повышение платежеспособности предприятия приводит к уменьшению стоимости заемного капитала (процентных ставок по кредитам), а значит, позволяет увеличить чистую прибыль и рентабельность компании.

Рассмотрим несколько способов повысить коэффициент:

  • Сокращение объема кредиторской задолженности за счет ее реструктуризации путем взаимозачета или списания как невостребованной.
  • Увеличение оборотных активов.
  • Увеличение оборотных активов и одновременно сокращение кредиторской задолженности.

Резюме

Покзатель текущей ликвидности является важным индикатором финансового состояния предприятия/компании, который необходимо всегда контролировать. Повышение показателя делает предприятия более инвестиционно привлекательным для инвесторов и кредиторов, что может дать ей больше дополнительных рычагов и финансовых ресурсов для повышения своей стоимости на рынке и рентабельности.

Коэффициент покрытия активов – показатель, который позволяет оценить финансовую стабильность и платежеспособность компании. С его помощью можно узнать, хватит ли компании активов для покрытия ее обязательств. Asset Coverage Ratio рассчитывают собственники, кредиторы, потенциальные инвесторы и др. Его нормативное значение – 1,5-2. Основой расчета коэффициента КПА выступают сведения бухгалтерского баланса предприятия.

Любой кредитор тщательно проверяет потенциального заемщика прежде, чем предоставить ему средства во временное пользование. Для того чтобы оценить платежеспособность организации, достаточно определить, хватит ли ее активов для покрытия обязательств.

Коэффициент покрытия активов (Asset Coverage Ratio – Кпа, ACR) – это относительный финансовый показатель, который позволяет оценить платежеспособность предприятия, возможность покрытия им обязательств за счет имеющихся в распоряжении активов.

Справка! Кпа показывает, какой частью имущества можно покрыть долги компании. Если компания способна в любой момент закрыть обязательства, то она может быть охарактеризована как финансово устойчивый субъект хозяйствования.

Показатель ACR часто применяют для оценки вероятности банкротства компании и уровня риска ее деятельности. Отчасти он способен дополнить коэффициент прогноза банкротства. Оттого его используют не только кредиторы, но также собственники, потенциальные инвесторы, партнеры.

Важный момент! При расчете коэффициента рассматриваются только материальные и денежные имущественные ценности. Несмотря на то, что у некоторых организаций нематериальные активы (бренд, патенты, гудвилл) занимают солидную долю в левой части баланса, они игнорируются.

Таблица 1. Факторы изменения коэффициента покрытия активов

Коэффициент снижается

Коэффициент увеличивается

1. Сокращается объем материальных и денежных ценностей.

1. Увеличиваются денежные средства, основные фонды, растет дебиторская задолженность.

2. Растет сумма краткосрочной и долгосрочной задолженности.

2. Снижается объем текущих и долгосрочных обязательств.

При возникновении в компании признаков банкротства неблагоприятно меняется структура баланса компании. Оттого вполне закономерно, что любое изменение Кпа провоцирует волатильность активов или обязательств.

Формула расчета коэффициента покрытия активов

Рассчитать Asset Coverage Ratio для конкретной организации могут не только ее собственники, но также внешние заинтересованные лица: партнеры, кредиторы, клиенты и др. Можно не уведомлять об этом компанию: достаточно воспользоваться данными ее публичной финансовой отчетности:

Важный момент! Если компания имеет солидную долю краткосрочных кредитов и займов (до 12 месяцев), то при расчете они вычитаются из краткосрочных обязательств.

В практике финансового анализа формула определения ACR выглядит следующим образом:

Кпа = (СА – НА – КО) / КО + ДО, где:

СА – совокупные активы;

НА – нематериальные активы;

КО – краткосрочные обязательства;

ДО – долгосрочные обязательства.

На практике приведенные в формуле переменные замещают строками бухгалтерского баланса компании (форма № 1):

Кпб = стр.1100 – стр. 1110 – стр. 1500 / стр. 1500 + стр. 1400

Важный момент! Если в расчете учитываются краткосрочные кредиты и займы, то в статьях бухгалтерского баланса это выражается как (стр. 1510 + стр. 1520).

Нормативное значение индикатора

Показатель Asset Coverage Ratio связан с четом производственного имущества и долгов от основной деятельности, оттого он не имеет общего нормативного значения. Оно варьируется в зависимости от отрасли экономики и масштабов хозяйственной деятельности:

  • для предприятий промышленного сектора оптимальным считается значение 2;
  • для фирм из сферы услуг – 1,5.

Важный момент! У крупного бизнеса Кпа всегда выше чем у небольших предприятий. Причиной выступает объем производственных мощностей.

Показатель покрытия материальных и денежных ценностей стоит анализировать в динамике (рост свидетельствует об увеличении имущества компании, а снижение – о повышении объема заемного финансирования). Его целесообразно сравнивать с иными организациями той же сферы деятельности и среднеотраслевыми показателями.

Важный момент! В некоторых случаях балансовая стоимость активов может отличаться от их рыночной стоимости. В этом случае в расчетах используется именно рыночная цена.

Примеры расчета коэффициента

Детальный анализ способности компании активами перекрывать свои обязательства удобнее всего рассмотреть на примере. В качестве объекта анализа из разных отраслей и разного масштаба деятельности, что позволит доказать универсальность коэффициента покрытия активов.

В качестве объектов анализа выбрана крупная машиностроительная компания «Трансмашхолдинг» и небольшая торговая компания «Метрополь».

Таблица 2. Определение Кпа для ООО «Метрополь», тыс. руб.

Код

Статья баланса

Ст. 1100

Совокупные активы

254,8

266,1

272,3

Ст. 1110

Нематериальные активы

18,2

19,2

20,4

Ст.1500

Краткосрочные обязательства

81,1

85,6

88,1

Ст.1400

Долгосрочные обязательства

15,5

19,5

21,4

Asset Coverage Ratio

1,609730849

1,53472883

1,495890411

Вывод! У компании «Метрополь» коэффициент покрытия имущества сокращается в связи с активным приростом краткосрочных и долгосрочных финансовых обязательств. При этом показатель до 2017 года варьировался в пределах допустимой нормы, равной 1,5.

Таблица 3. Определение Кпа для ОАО «Трансмашхолдинг», млрд руб.

Код

Статья баланса

Ст. 1100

Совокупные активы

129,4

140,9

156,6

Ст. 1110

Нематериальные активы

5,2

5,4

5,6

Ст.1500

Краткосрочные обязательства

69,9

58,2

55,9

Ст.1400

Долгосрочные обязательства

9,3

10,4

16,8

Asset Coverage Ratio

0,685606061

1,126822157

1,308115543

Вывод! У корпорации «Трансмашхолдинг» показатель ACR в 2015 году находился на низком уровне: всего 68,6% обязательств могли покрыть материальные и денежные активы компании. Однако в последующие годы отмечается рост индикатора в связи с уменьшением краткосрочных обязательств и ростом совокупных активов. Хотя в нормативный интервал компания пока не попадает, динамика Кпа имеет благоприятный тренд.

Несмотря на отличия сфер деятельности компаний и масштабов их функционирования, в их отношении применяется один и тот же подход в деле оценки покрытия обязательств имуществом компании. Однако нормативные коэффициенты у фирм различаются: ООО «Метрополь» нужно стремиться к 1,5, а ОАО «Трансмашхолдинг» — к 2.

Детальная схема расчета Кпа приведена в образце: составленном на основании табличного редактора Excel.

Коэффициент текущей (общей) ликвидности (англ. current ratio) – характеризует платежеспособность организации, способность погашать текущие обязательства.

Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств.

Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее.

Кредиторы широко используют данный показатель в оценке текущего финансового положения организации, опасности выдаче ей краткосрочных займов.

Чем выше значение коэффициента текущей ликвидности, тем выше ликвидность активов компании.

Низкое значение показателя говорит о трудностях в погашении организацией своих текущих обязательств. Однако для полноты картины нужно смотреть поток денежных средств от операционной деятельности организации — часто низкий коэффициент оправдан мощным потоком наличности (например, в сетях быстрого питания, розничной торговле).

Слишком высокий коэффициент текущей ликвидности отражает недостаточно эффективное использование оборотных активов, либо краткосрочного финансирования. Тем не менее, кредиторы предпочитают видеть более высокое значение коэффициента как признак устойчивого положения компании.