Конвертация обыкновенных акций

  1. FBUDSBF (Ф.Бюджетная роспись по бюджетополучателям.Шаблон финансирования)
  2. FGRFSPEC (Ф. График финансирования. Статьи финансирования)
  3. FLIMBSP (Ф.Лимиты бюджетных обязательств по бюджетополучателям.Статьи финансирования)
  4. FLIMMSBF (Ф. Лимиты бюджетных обязательств по распорядителю. Шаблоны финансирования)
  5. FORDSBF (Ф. Распоряжение на финансирование БП.Шаблоны финансирования)
  6. I. Оценка изменения величины и структуры имущества предприятия в увязке с источниками финансирования.
  7. REEFCONS (Ф. Сводный реестр финансирования)
  8. V2: ДЕ 53 — Способы решения обыкновенных дифференциальных уравнений первого порядка
  9. А. Обязанности финансовых менеджеров включают в себя привлечение источников финансирования, их оптимизацию и эффективное управление активами.
  10. А.Регулирование ставки рефинансирования (учетной)
  11. АДМИНИСТРАТИВНЫЕ МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ, ИХ СУЩНОСТЬ, ДОСТОИНСТВА И НЕДОСТАТКИ
  12. Акций в общественных местах должны предварительно получить

В этом разделе мы кратко рассмотрим преимущества и недостатки финан­сирования за счет эмиссии обыкновенных акций.

Преимущества финансирования за счет эмиссии обыкновенных акций

1. Этот источник не предполагает постоянных финансовых выплат. Если компания получает прибыль, она может выплатить дивиденды по обыкновен­ным акциям. В этом состоит их серьезное отличие от процентов по кредитам, которые должны выплачиваться независимо от прибыльности фирмы.

2. Обыкновенные акции не имеют фиксированной даты погашения — это постоянный капитал, который не подлежит «возврату».

3. Так как обыкновенные акции служат как бы амортизатором возможного ущерба для кредиторов фирмы, эмиссия обыкновенных акций повышает креди­тоспособность фирмы.

4. Иногда бывает легче эмитировать обыкновенные акции, чем получить кредит. Эти акции привлекают некоторые группы инвесторов, потому что: 1) они, как правило, обеспечивают более высокий ожидаемый доход, чем приви­легированные акции или ссудный капитал; 2) они лучше ограждают инвестора от инфляции, чем привилегированные акции или облигации; 3) доход от приро­ста капитала по обыкновенным акциям не облагается налогами до момента его реализации.

Недостатки финансирования за счет эмиссии обыкновенных акций

1. Продажа обыкновенных акций, как правило, означает предоставление права голосования или даже контроля над фирмой ее новым владельцам. По этой причине небольшие фирмы, владельцы-менеджеры которых не желают де­литься контролем над своими фирмами с посторонними лицами, часто избегают финансирования за счет дополнительной эмиссии акций. Отметим, однако, что фирмы могут эмитировать особые виды обыкновенных акций, не дающие их владельцам права голоса.

2. Использование заемного капитала дает фирме возможность получить средства с фиксированными финансовыми затратами, тогда как использование обыкновенных акций означает, что чистая прибыль фирмы будет делиться на большее число акционеров.

3. Расходы на подписку и распространение обыкновенных акций обычно выше, чем аналогичные расходы для привилегированных акций или облигаций.

4. Как было показано в главе 12, повторная эмиссия может рассматриваться инвесторами как негативный сигнал и, следовательно, может вызвать падение цены акций.

Вопросы для самопроверки

Каковы преимущества финансирования за счет эмиссии обыкновенных акций? Каковы недостатки этого источника средств?

Обыкновенный акционерный капитал — англ. Common Equity, является одним из финансовых показателей, который является суммой денежных средств, которую инвестировали в компанию владельцы обыкновенных акций, инвестиции владельцев привелегированных акций при этом не учитываются. Обыкновенный акционерный капитал включает в себя обыкновенные акции, нераспределенную прибыль корпорации и любые взносы, превышающие нормальную стоимость акций, которые называют дополнительно вложенным капиталом. Знание его точной величины позволяет финансовым аналитикам отойти от такого обобщающего показателя как акционерный капитал (англ. Shareholders’ Equity) и получить более точное представление финансовой стабильности компании.

Формула для расчета величины обыкновенного акционерного капитала достаточно проста.

,

где Total Sale of Common Stocks Outstanding – сумма средств от продажи обыкновенных акций в обращении;

Retained Earnings – нераспределенная прибыль.

Эти расчеты дают возможность определить величину добавочного капитала (англ. Capital Surplus), сгенерированного обыкновенными акциями, и, таким образом, определить их общую стоимость в отчетном периоде.

Для быстрого расчета этого показателя многие финансовые аналитики используют следующую формулу.

,

где Shareholder’s Equity – акционерный капитал;

Preferred Equity – привилегированный акционерный капитал.

В случае, если в деятельности компании не было каких-либо чрезвычайных событий, то полученное число должно равняться или будет очень близко к результатам расчетов, полученных в результате использования первой формулы.

Постоянный мониторинг текущего состояния обыкновенного акционерного капитала является полезным инструментом контроля над финансовым состоянием корпорации. Изменения в обыкновенном акционерном капитале могут дать представление о перспективах роста или темпах снижения общей доходности компании. В некоторых случаях его изменение может дать сигнал совету директоров и топ-менеджерам сигнал прежде, чем проявится отрицательно воздействие на операционную деятельность компании и ее репутацию среди инвесторов.

Обычно компании рассчитывают точное значение обыкновенного акционерного капитала, по крайней мере, на ежеквартальной основе. Для крупных корпораций весьма распространенной практикой является мониторинг этого показателя на ежемесячной основе. Это особенно важно для публично торгуемых компаний, которые должны осуществлять постоянный контроль над собственным капиталом (англ. Equity) и рыночным курсом акций, чтобы своевременно выявлять негативные тенденции и нейтрализовывать их прежде, чем проявятся любые отрицательные эффекты.