Вещественный капитал

  1. Чистая производительность вещественного капитала и процентный доход.

  2. Рыночная цена вещественного капитала и инвестиционные решения фирм.

  3. Рента и цена земли.

I. Чистая производительность вещественного капитала и процентный доход

Процент и рента представляют собой факторные доходы собственников вещественного капитала и земли. Как уже от­мечалось, любой капитал — это ценность, обеспечивающая поток доходов.

Под вещественным капиталом понимаются средства производства, созданные людьми (человеческим капиталом) и участвующие в увеличении выпуска благ. Совокупный запас вещественного капитала, накопленного экономикой, представляет собой основные фонды. Увеличение основных фондов называется инвестиционным процессом. Инвестиции в вещественный капитал — это поток конкретных вещественных благ, непосредственно используемых в производстве товаров и услуг.

Основной особенностью вещественного капитала является то, что в отличие от первичных экономических факторов производства — человеческого капитала и земли — он представляет собой как бы опосредствующий фактор производства.

В исследовании вещественного капитала большую роль играет фактор времени: здесь всегда имеет место своеобразная «сделка» между настоящим и будущим. В самом дели,’ чтобы создать или купить вещественные капитальные блага, обеспечивающие поток доходов в будущем, в настоящее время нужно воздержаться от использования альтернативной ценности определенных благ. Так, например, если груши людей, ежегодно производя и потребляя 100 ед. продукции, решила воздержаться от потребления 20 ед. и обменять их на вещественные капитальные блага (либо произвести эти блага вместо 20 ед. потребительских товаров), то это означает, что они терпят неудобства, поскольку часть времени и средств используют на накопление вещественного капитала.

Возникает вопрос: почему люди терпят лишения, недопотребляя сегодня? Дело в том, что с помощью создаваемых вещественных капитальных благ они рассчитывают увеличить, производство потребительской продукции и улучшить cm» благополучие завтра. Пусть в нашем примере созданные вместо 20 ед. продуктов вещественные капитальные блага обеспечат через год выпуск не 100, а 130 ед. продуктов. Таким образом, сумма потребительских благ, которой пришлось пожертвовать ради создания вещественного капитала, равна 20 ед., а сумма благ, произведенных с помощью вещественного капитала, составляет 130 — 100 = 30 ед.

Разница между суммой потребительских благ, произведенных при помощи вещественного капитала (30 ед.), и сум­мой потребительских благ, которой пришлось пожертвовать для создания вещественного капитала, т.е. инвестировать (20 ед.), составляет величину «чистой» производительности вещественного капитала. Здесь эта величина равна 10 ед. (30 — 20). Если бы в нашем примере люди взяли кредит в номере 20 ед. продукта, то максимальная цена данного кре­дита была бы именно 10 ед. продукта.

Какова природа дополнительных 10 ед. продукции, или истой» производительности вещественного капитала? Ответ на этот вопрос связан с техникой и технологией производства. Стремление людей превратить первичные факторы производства — человеческий капитал и землю — в вещественные капитальные блага объясняется тем, что совершен­ствующиеся в результате НТП вещественные капитальные блага дают эффект «чистой» производительности. Организа­ции все более сложных творчески-трудовых процессов производства требует, чтобы люди накопляли, т. е. отказывались частично от текущего потребления. Но накоплять люди должны для того, чтобы обеспечить себе же более высокий уровень потребления в будущем с помощью той производитель­ной силы, которой обладает вещественный капитал.

«Чистую» производительность вещественного капиталаможно представить в процентах. Так, например, если 20 ед. вещественного капитала дают общий доход 30 ед., а эффект «чистой» производительности составил 30 — 20 = 10 ед., тоэто и есть цена использования вещественного капитала, выражаемая в годовой процентной ставке: (10 : 20) • 100% = 50%.

Значит, «материя» годовой процентной ставки, т. е. платы за вещественный капитал заключается в феномене его «чистой» производительности. Чем выше «чистая» производительность вещественного капитала, тем выше процентная ставка, инаоборот. «Чистую» производительность вещественного капитала, выраженную в процентах, также называют «естественной» нормой процента, поскольку способность вещественно­го капитала приносить доход в виде процента считается естественным свойством этого фактора производства.

Вещественные капитальные блага можно покупать на рынке так же, как и любой другой товар. Цена использования вещественного капитала определяется действием правила спроса и предложения (рис. 19.1).

Спрос на вещественный капитал обусловлен, как быливыяснено, его «чистой» производительностью. Отрицательный наклон кривой Dc = MRPC есть результат действия закона убывающей предельной доходности, выступающего в данном случае в форме закона убывающей «чистой» производи­тельности вещественного капитала. Предельный доход от предельного продукта, отнесенный к вложенному веще­ственному капиталу, может быть выражен как отношение увеличения в будущем выпуска продукции к его сокращению в настоящем. Здесь уровень дохода на вещественный капитал N предстает как предельный доход, отнесенный к вложенному вещественному капиталу и выраженный в процентах:

Тенденция к понижению уровня дохода на вещественный капитал сочетается с тенденцией выравнивания этого уровня между различными отраслями производства в условиях совершенной конкуренции. При этом свободный перелив веще-венного капитала приводит к выравниванию альтернативной стоимости различных проектов соответствующих капиталовложений. Добавим, что кривая MRPC = Dc может смещаться вправо-вверх либо влево-вниз вследствие изменений «чистой» производительности вещественного капитала.

Предложение инвестиционных благ определяется предельными издержками тех фирм, которые эти вещественными капитальные блага производят, и связано с предельной альтернативной стоимостью их применения. Предложение вещественного капитала есть отражение издержек упущенных возможностей его использования. Так, если домохозяйство предлагает свои денежные сбережения бизнесмену, то о отказывает себе в сегодняшнем потреблении1. Чем боль-с домохозяйство отказывает себе, тем дороже этот отказ, т е. выше альтернативная стоимость предлагаемого веществен­ного капитала, хотя и выраженного в нашем случае в де­нежной форме. Для того, чтобы побудить обладателя сбережений отказаться от сегодняшнего их использования для по­требления, его следует вознаградить за этот отказ. Таким вознаграждением и является процент, или годовая процент­ная ставка.

Годовая процентная ставка r0 формируется естественным путем на одновременно функционирующих рынках денежного и вещественного капитала. В результате взаимодействия г проса и предложения на рынке денежного и вещественного капиталов формируется равновесие, показанное т. Т на рис. 19.1. Здесь предельный прирост объема продукции, которая будет произведена в будущем, нивелирует временное предпочтение домохозяйства, т. е. полезность благ, потребляемых сегодня. В т. Т совпадают предельная доходность вещественном капитала и предельные издержки упущенных возможностям его альтернативного применения, а также спрос на вещественный капитал и его предложение.

В экономике существует множество видов вещественных капитальных благ, но все эти блага, выраженные в денеж­ных единицах, дают доход по рыночной ставке процента, равной, например, 10%. Если одно вещественное капитальное благо обладает большей «чистой» производительность, чем другое, то это означает, что первое дает больше дохода, но все равно 10% от своей стоимости. При этом оно имеет более высокую рыночную цену, т. е. стоит дороже, чем другое благо.

Следует подчеркнуть, что уровень дохода на инвестиции или годовая процентная ставка — центральная проблема общей теории вещественного капитала. И хотя процентная ставка в экономической литературе трактуется по-разному (как норма прибыли предприятий, как доход на финансовый активы фирм и населения и др.), тем не менее, существуют общие положения, обусловленные функциональностью концепции «чистой» производительности вещественных капитальных благ. Эти общие положения выливаются в следующие выводы:

а) годовая процентная ставка — это доход на вещественный капитал и количественный показатель его «чистой» производительности, это плата за использование вещественного капитала;

б) хотя процентная ставка формируется на рынке ссудных капиталов, деньги в действительности выступают как форма проявления реальных (вещественных) фак­торов, определяющих процент;

в) существование процент» низано с проблемой накопления, которое, в свою очередь, зависит от склонности людей к сбережению и их воздержания от текущего потребления ради получения большего качества благ в будущем.

В динамике годовой процентной ставки проявляется известный закон убывающей предельной доходности. Чем больше, при прочих равных условиях, поступает в экономику ве­щественных капитальных благ, тем меньше их «чистая» производительность, а значит, и ниже процентная ставка, мень­ше доходы от инвестиций. Однако этому закону сегодня ус­пешно противодействует информатизация экономики, научно-технический прогресс, предоставляя в распоряжение пред­принимателей вещественные капитальные блага большей «чи­стой» производительности.

Как отмечалось, годовая процентная ставка — это пла­та за использование вещественного капитала, или доход на вещественный капитал. Но в действительности часто необ­ходимо определить цену самих вещественных капитальных и активов.

Базельский комитет по банковскому надзору выделяет три вида банковского капитала, расчет которых должен производиться кредитными организациями в целях оперативного и адекватного отражения возможности исполнения ими принятых обязательств: экономический капитал («Базель I»), регулятивный капитал («Базель II») и контрциклический капитал («Базель III»).

Экономический капитал представляет собой капитал, необходимый банкам для адекватного покрытия принимаемых рисков. Методика его расчета определяется кредитными организациями самостоятельно, исходя из особенностей рискового портфеля.

Регулятивный капитал – это основной инструмент регулирования деятельности банка со стороны надзорных органов. Он представляет собой минимальный размер достаточности собственных средств банка и выражается в виде норматива Н1. Необходим для покрытия кредитного, рыночного и операционного рисков. Методика его расчета определяется нормативными документами надзорного органа страны.

Контрциклический капитал рассматривается как инструмент ограничения кредитного риска банка, и его анализ применяется для прогнозирования динамики роста данного вида риска и сдерживания его в периоды перегрева экономики. Методика расчета этого вида капитала также определяется надзорными органами страны на основании рекомендаций базельских документов.

Человеческий капитал (определения):

  1. Воплощенная в индивидууме потенциальная способность приносить доход // Экономико-математический словарь
  2. Знания, умение и мастерство, приобретенные людьми благодаря образованию, профессиональной подготовке и опыту работы // Словарь по экономике
  3. Капитал в форме интеллектуальных способностей и практических навыков, полученных в процессе образования и практической деятельности человека // Финансовый словарь
  4. Капитал, воплощенный в людях в форме их образования, квалификации, профессиональных знаний, опыта // Финансовый словарь
  5. Образование, квалификация, приобретенные в процессе производства; знания и навыки, воплощенные в рабочей силе // Большой экономический словарь
  6. Оценка воплощенной в индивидууме потенциальной способности приносить доход, включает врожденные способности и талант, а также образование и приобретенную квалификацию // Экономический словарь
  7. Приведенная дисконтированная величина дополнительной производительности людей с опытом и квалификацией, превышающая производительность неквалифицированного труда // Экономика. Толковый словарь
  8. Совокупность знаний, навыков, умений, опыта, жизненной мудрости, ценностей и норм, повышающая шансы индивида на рынке труда в терминах размера совокупной заработной платы и условий труда // Социология: Энциклопедия
  9. Совокупность материальных, интеллектуальных и финансовых средств, используемых для получения дополнительных благ // Энциклопедия инвестора
  10. Производственное вложение капиталов в людей, капиталовложение в человеческие ресурсы… // Большой толковый социологический словарь

Человеческий капитал (ЧК) может быть приобретен путем специальной подготовки или вследствие обучения на производстве. В отличие от капитала в форме материальных активов, ЧК не может быть продан в обществе, где отсутствует рабство; это означает, что он не может быть использован в качестве обеспечения кредитов. За подготовку, необходимую для создания ЧК, надо платить. Общий или профессиональный ЧК, который может быть использован другими работодателями, увеличивает способность работника получать большую зарплату в других организациях, поэтому в целом работодатель неохотно осуществляют этот вид подготовки.

Следовательно, издержки по созданию ЧК ложатся в основном на самих людей, их семьи, благотворительные учреждения или государство.

Считается, что теория человеческого капитала разрабатывается и развивается более двух столетий. Но только в начале 1990-х годов произошло «признание инструментальной ценности человека и производительного характера инвестиций в человека». К этому времени сформировалось представление о человеке как объекте «наиболее эффективных вложений» и субъекте, преобразующем их «в совокупность знаний, умений с целью их последующей реализации». Данный факт обусловил появление понятия «человеческий капитал».

Термин «капитал» — одна из самых сложно интерпретируемых экономических категорий. В «Современном экономическом словаре» приведена следующая трактовка: «Капитал /от лат. Capitalis – главный/ в широком смысле — это все, что способно приносить доход, или ресурсы, созданные людьми для производства товаров и услуг.

Термин «человеческий капитал» впервые появился в работах нобелевского лауреата по экономике Теодора Шульца, который заявлял, что улучшение благосостояния бедных людей зависит не от земли, техники или их усилий, а скорее от знаний, и назвал этот качественный аспект экономики «человеческим капиталом». В одной из своих работ он написал, что «Все человеческие ресурсы и способности являются или врожденными, или приобретенными. Каждый человек рождается с индивидуальным комплексом генов, определяющим его врожденный человеческий потенциал. Приобретенные человеком ценные качества, которые могут быть усилены соответствующими вложениями, мы называем человеческим капиталом».

Базовая теоретическая модель была разработана другим нобелевским лауреатом Г. Беккером в книге «Человеческий капитал» (1964 г.), которая стала основой для всех последующих исследований в данной области.

Существует множество формулировок понятия «человеческий капитал». Более того, следует согласиться с мнением, что «в научной литературе не сложилось единого мнения о том, что есть ЧК и какова его структура, какие элементы объективно должны включаться в состав ЧК, как они соотносятся и взаимодействуют друг с другом, какое взаимное влияние оказывают. Некоторые авторы рассматривают ЧК как составную часть интеллектуального капитала.

Часто под ЧК понимают «сформированный в результате инвестиций запас знаний, умений, навыков и мотиваций, отражающих совокупность физических, интеллектуальных и психологических качеств и способностей личности».

Существует мнение, что ЧК – это «сформированный путем инвестирования, накопленный, капитализированный запас персональных качеств, реализация которых приводит к получению как экономического, так и внеэкономического дохода в производственной и непроизводственной жизнедеятельности человека».

Есть точка зрения, согласно которой под ЧК понимаются средства, которые вложены в человека для развития его потенциала. Но бесспорно, что одинаковые объемы средств, вложенные в двух людей, на выходе не дадут равный потенциал, т. е. коэффициент полезного использования вложенных средств индивидуальный.

В литературе встречаются формулировки, несколько искажающие сущность рассматриваемого понятия. Так, по мнению отдельных экономистов, человеческий капитал «складывается из природных способностей отдельного человека и может быть увеличен в процессе образования, профессиональной подготовки, приобретения опыта работы». Представляется, что здесь речь идет о формировании человеческого потенциала, поскольку человеческий капитал — это вложения в развитие человека.

Между человеческим потенциалом и ЧК существует определенная взаимосвязь. Так, от рождения человек обладает определенным человеческим потенциалом. Однако на современном этапе развития науки само понятие «человеческий потенциал» достаточно размыто. До сих пор не изучены состав и структура входящих в него элементов, их взаимосвязь. При этом не вызывает сомнения, что в процессе развития человек увеличивает свой потенциал за счет капитала.

Причем формирование ЧК начинается, по сути, с момента рождения человека. В этом процессе на первом (до начала трудовой деятельности) этапе принимают участие семья, общественные организации и государство. С началом трудовой деятельности подключаются организации, именуемые «местом работы». Соответственно реализация человеческого потенциала происходит в сфере семьи, а также при участии в общественной и трудовой деятельности. С экономической точки зрения вложения в развитие человеческого потенциала должны способствовать формированию качеств, необходимых, прежде всего, для трудовой деятельности, т. е. трудового потенциала.

На современном этапе концепция ЧК сводится к следующим основным положениям:

  • Человек имеет экономическое, социальное и индивидуальное измерение;
  • При характеристике ЧК как субъекта труда выделяются три группы качеств и способностей: физические, интеллектуальные и психологические;
  • Теория ЧК обусловливает необходимость инвестирования в ЧК и возможность получения длительного эффекта от этих вложений;
  • Понятие «ЧК» характеризует свободного индивида и агента на рынке труда.

До сих пор «основным критерием оценки человеческого капитала выступает уровень общеобразовательной и специальной подготовки», хотя ЧК включает ряд иных характеристик (например, способности, склонности, мотивации и т. п.).

В то же время, отдельные исследователи рассматривают ЧК только применительно к трудовой деятельности и описывают его как комбинацию следующих групп факторов:

  1. Качества, которые человек привносит в свою работу.
  2. Способность человека учиться.
  3. Побуждения человека делиться информацией и знаниями.

Подтверждением, что ЧК является частью человеческого потенциала, являются общие характеристики. Так, трудовой потенциал включает физиологический, психологический и квалификационный потенциалы:

  1. Физиологический потенциал должен характеризовать общее состояние здоровья работника, его работоспособность, трудоспособность, выносливость и т. п.
  2. Квалификационный потенциал характеризует уровень профессиональных знаний (образования), трудовые навыки и умения, так как квалификация подразумевает степень подготовленности и годности к какому-нибудь труду.
  3. Психологический потенциал включает как индивидуально-психологические, так и личностные характеристики работника (состояние здоровья, уровень психического развития (включая интеллектуальное развитие), личностный адаптационный потенциал, особенности мировоззрения, мотивации и др.).

Проблемой в теории является отсутствие универсальных методик определения стоимости ЧК и оценки трудового потенциала. Обзор литературы свидетельствует о многочисленных попытках создания таких методик, многие из них достаточно интересны, однако далеко не все подходы к оценке человеческого капитала удачны.

Вопросы управления ЧК как необходимым компонентом формирования человеческого потенциала имеют для государства стратегическое значение.

Возникновение теории ЧК было обусловлено потребностью более глубокого понимания действия факторов производства, в частности, природы необычайно высокой доли изменений совокупного выпуска, не объясненной количественным приростом используемых факторов производства – труда и капитала.

Понятие «человеческий капитал» (ЧК) было введено в научный оборот как совокупность качеств, навыков, способностей и знаний человека, используемых им в производственных (для получения дохода) либо потребительских целях.

Этот капитал воплощен в человеке и служит источником его будущих доходов или будущего потребления, или и того, и другого вместе.

Отличие ЧК от физического капитала состоит в неотделимости первого от носителя. Сам носитель ЧК не может быть предметом купли-продажи, по крайней мере, в современном обществе. Его можно только арендовать, т.е. привлечь к работе.

Различают два следующих основных вида человеческого капитала:

  1. Общий человеческий капитал – это знания и навыки. Его производство обеспечивается системой формального образования.
  2. Специфический человеческий капитал – это знания и навыки, имеющие ценность там, где они получены. Он формируется путем расходов на обучение для подготовки работников непосредственно на рабочих местах.

Человеческий капитал может быть положительным и отрицательным.

Положительный ЧК определяется как накопленный человеческий капитал, обеспечивающий полезную отдачу от инвестиций, отрицательный ЧК – часть ЧК, не дающая какой-либо полезной отдачи от инвестиций.

Накопление ЧК зависит от имеющегося в обществе человеческого потенциала. Для его оценки используется широко применяемый в настоящее время индекс развития человеческого потенциала (ИРЧП), который характеризует разные стороны развития общества. ИРЧП страны или региона отражает 4 ведущих фактора жизни: уровень жизни, грамотности, образованности и долголетия.

Теория ЧК базируется на достижениях институциональной теории, неоклассической теории, других экономических теорий, признающих, что люди представляют собой для общества такой же капитал, как и машины.

Теория ЧК утверждает, что там, где выше качество и количество ЧК, соответственно концентрируются финансовый и физический капиталы. А там где сформировался за столетия ЧК низкого качества, не поможет даже большое его количество.

Капитал человеческий / Словари и энциклопедии на Академике
Маклакова Е. А. Человеческий капитал: понятие, оценка, учет. / Вестник Ленинградского государственного университета им. А.С. Пушкина, 2010
Человеческий капитал
Человеческий капитал / Словари и энциклопедии на Академике

Рысбеков Ю.Х., НИЦ МКВК

Когда взбираешься на верхушку лестницы,
самое трудное — пробиться сквозь толпу
у первой ступеньки.
Арч Уорд, амер. литератор

Путешественники начинают свой путь с первого шага;
восходящие на вершину начинают с подножия горы.
Конфуций, кит. философ

Процесс достижения богатства через инвестиции — дело долгое. Обычно растягивается на годы, если не на десятилетия. Но вот, что многие не осознают до конца, так это то, что за время этого пути финансовое состояние человека меняется не только количественно, но и качественно. У человека, только начинающего путь к финансовой свободе, совсем другие цели, задачи, возможности, чем у опытного инвестора. А копировать финансово состоятельных людей для начинающих инвесторов, это то же самое, что в боксе выйти на бой против чемпиона после двух недель тренировок.

Действия и инструменты инвестора должны зависеть от его и только его текущей ситуации, не обращая внимания на окружающие авторитеты. Их ситуация может быть вам совершенно чуждой.

Часто инвестиции преподносятся, как источник быстрого обогащения. У пропагандистов есть свой резон: кто же будет их слушать, если для достижения богатства нужно долго-долго ждать… Вот на соседнем сайте предлагается финансовый результат уже через полгода. И куда пойдет аудитория?

Между тем, рисковые инвестиции, трейдинг, валютный и срочный рынок — это завершающий этап управления финансами, а никак не начальный. У начинающих инвесторов нет ни необходимых знаний и навыков, нет достаточных финансовых ресурсов. Вкладывая деньги в ПАММ-счета, играя на ФОРЕКСе, инвестируя в ПИФы и акции, инвестор просто отвлекает свои ограниченные ресурсы от действительно нужных задач на первом этапе.

Создание капитала можно сравнить с полетом самолета и разбить его на три этапа: разбег и взлет, набор высоты и собственно полет. В финансах этапы я называю: стабилизация, накопление и управление.

График показывает рост капитала со временем. Он очень похож на график сложных процентов, но наблюдения за реальной финансовой жизнью людей показали, что ускорение роста капитала чаще всего связано вовсе не с «магией сложного процента», а с более прозаическими причинами.

Этап стабилизации

Подавляющее большинство людей находится на первом этапе. Возникает вопрос: почему «стабилизация», стабилизация чего? Ответ: стабилизация положительного ежемесячного денежного потока. Это главная задача первого этапа: создать постоянный разрыв между доходами и расходами. Именно на это должны быть направлены все усилия инвестора: увеличить свой доход, сократить расходы (не ухудшая уровень жизни). Затем позаботиться о защите своих источников дохода. Одновременно нужно воспитывать в себе финансовую дисциплину и внедрять финансовое планирование.

Кстати, говоря о планировании, я вовсе не имею в виду личный финансовый план (ЛФП), хотя для общего понимания ситуации заказать такой план будет полезно. Финансовое планирование начинается с коротких промежутков времени. Сначала месячные бюджеты для оценки эффективности вашей работы на первом этапе — удается ли снизить расходы, увеличить доходы, уложиться в поставленные вами же рамки. Затем приходит время ежегодных планов: периодические плановые расходы (обновление гардероба, праздники, абонементы, страховка, налоги), текущие финансовые цели (отпуск, крупные покупки). Список долгосрочных целей, так же как ЛФП, на этом этапе не обязателен, но для общего развития не помешает.

Когда стабильный положительный денежный поток достигнет 10 000 рублей в месяц на человека или 30 000 рублей на семью при наличии хотя бы трехмесячного резервного фонда, медицинской страховки и страховки от несчастных случаев, можно говорить о завершении первого этапа и переходу к накоплению капитала.

Этап накопления капитала

Главная задача этапа накопления капитала — работа со стратегическими целями. Это цели, требующие огромных финансовых ресурсов и имеющие долгие сроки реализации. Не нужно обольщаться, что до цели еще 15-20 лет, так что я все успею. Стратегические цели как раз и отличаются тем, что с ними нужно работать (откладывать на них деньги) уже сейчас, так как второй попытки в жизни не будет, а каждый год промедления резко увеличивает размер ежегодных или ежемесячных инвестиция на эти цели.

Классический пример стратегической цели — пенсионный капитал. Для того, чтобы получать через 20 лет пенсию в 50 000 рублей, необходим капитал больше 70 млн. рублей (с учетом инфляции). Как вы понимаете, инвестируя по 1 000 рублей в месяц, этой цели не достичь при всем желании.

Еще один классический пример стратегической цели — недвижимость. Особенно в России, где привычно копить пол-жизни на квартиру. Но эту цель можно оптимизировать с помощью грамотной работы с кредитами. При определенных условиях займа, в один прекрасный день наступает момент, когда получение ипотечного кредита становится выгодным с точки зрения личного финансового состояния. Только определить этот момент — нетривиальная финансовая задача, с которой не справиться без предварительной подготовки.

Для достижения стратегических целей уже потребуются инвестиции. Если на первом этапе можно обойтись депозитами, то копить на пенсию в банке — глупое решение. А значит придется изучать пассивные инвестиции. Необходимо грамотно распределить свои средства между консервативными и рисковыми инструментами, провести диверсификацию, балансировать портфель и т.п…

На этом этапе к росту капитала за счет ежемесячных отчислений добавляется инвестиционный доход. Именно этим объясняется изменение кривой роста сбережений. Но ежемесячные отчисления по-прежнему составляют бОльшую часть прироста.

Математическое отступление: по результатам первого этапа инвестор достигает ежемесячного денежного потока в 10 000 рублей, что составляет 120 000 рублей в год. Для того, чтобы инвестиционный доход сравнялся с приростом от ежемесячных отчислений, капитал инвестора должен составлять 600 000 рублей (при доходности 20% годовых). Посчитайте сами, сколько времени займет создание такого капитала при инвестициях в 10 000 рублей в месяц, из которых часть идет на другие финансовые цели.

Активное управление капиталом на этом этапе еще не нужно. Капитал невелик, так что увеличение доходности инвестиций, например, с 20 до 25 процентов годовых, в деньгах составит совсем незначительный прирост. Лучше сосредоточиться на активном доходе.

Переход к третьему этапу возможен при ежемесячных отчислениях 30 000 рублей на человека или 70 000 рублей на семью (в эти отчисления не входят деньги, откладываемые на стратегические цели), и наличии свободного капитала от 300 000 рублей (а лучше 500-700 тысяч). Свободный капитал не включает в себя резервный фонд, резервы на стратегические и другие конкретные финансовые цели.

Этап управления капиталом

В экономике действует закон убывающей отдачи или эффект низкого старта. Легко увеличить свои доходы на 20%, если они составляют 10-20 тысяч рублей в месяц. Малый бизнес может удвоить свои обороты за год. А вот миллионный активный доход удвоить гораздо сложнее. Чем больше ваш активный доход, тем сложнее становится его увеличить. Нужно искать дополнительные источники дохода, одним из которых становится финансовый капитал инвестора.

То же самое касается экономии. Снизить расходы на 20%, если вы раньше никогда над оптимизацией не задумывались — раз плюнуть. А по прошествии пары-тройки лет, когда испробованы уже все методы оптимизации расходов, приходится бороться за каждый процент сокращения. Впрочем, это уже не нужно.

Большой капитал даже с небольших процентов позволяет получать хороший доход в деньгах. А с учетом того, что на предыдущих этапах вопросам тонкой настройки инвестиционного портфеля внимания не уделялось, можно повысить эффективность своих инвестиций на 7-10 п.п., а то и больше. Что дополнительно принесет сотни тысяч рублей.

Сейчас можно заняться тщательным отбором бумаг для точечных инвестиций, изучить срочный и валютный рынок, использовать плечи и короткие позиции. Естественно, пускаться в финансовые авантюры нужно не всем капиталом, а только небольшой его частью, но к этому этапу у инвестора уже достаточный финансовый резерв для экспериментов.

Что толку инвестировать на первом этапе 100 долларов в ПАММ-счета с доходностью 100% годовых, чтобы за год получить дополнительно 3-4 тысячи рублей? Сэкономить на ЖКХ можно в разы больше! А при 500 000 рублей такой доход уже в месяц можно получить на обычном банковском депозите.

Не пытайтесь перепрыгнуть 8-метровую пропасть одним прыжком. Есть люди, которым это удается, но большинство таких попыток закончится плачевно. Лучше неспешно построить мост — вероятность успешного достижения цели станет гораздо выше.

Будьте последовательны!